交銀國際上調百濟神州(06160)目標價至159港元，評級維持「買入」

交銀國際近日發佈報告，將百濟神州(06160)的港股目標價上調至159港元，同時也調整了該公司在美股和A股的目標價，並維持對其「買入」的評級。報告中指出，未來12個月內，百濟神州將重點關注幾個關鍵領域：首先是替雷利珠在歐美等核心已開發國家市場的多個適應症獲批，包括1L ESCC和1L GC等；其次是I/O組合療法（如替雷利珠聯合OX40、LAG3等）的數據讀出；第三，Bcl-2抑制劑sonrotoclax預計在2025年上半年啟動兩項III期研究，針對R/R CLL和R/R MCL，並將有更多適應症的初步資料讀出；最後，BTK降解劑也計劃在2025年上半年啟動首個III期臨牀試驗，針對R/R CLL，並且更多實體瘤候選藥物分子將進入臨牀階段。

交銀國際還指出，預計2024年第三季產品銷售將持續增長，澤布替尼的核心適應症新創率將不斷擴大。根據報告，第三季度公司總收入同比增長28.2%，達到10.02億美元，其中產品收入為9.93億美元，同比增長66.9%。具體來看，澤布替尼的全球銷售額為6.9億美元，環比增長8.3%，同比增長93%。在美國市場，澤布替尼的銷售額為5.04億美元，雖然環比減少12.2%，但同比增長62.3%。環比增速放緩的原因主要是受到第三季度歐美假期出遊的季節性波動影響，以及第二季末1500萬的一次性購藥帶來的高基數影響。

此外，替雷利珠單抗在第三季度的銷售也持續穩定增長，達到1.63億美元，環比增長3.2%，同比增長13.2%。值得注意的是，第三季度公司經調整經營利潤為6563萬美元，這是連續兩季實現經營利潤轉正的好消息。