根據野村證券中國首席分析師陸挺的最新報告，內地在2024年2月的消費者物價指數（CPI）通脹率顯著下降，從1月的0.5%降至年比-0.7%，這一數據明顯低於市場的普遍預期（市場共識及野村預期均為-0.4%）。同時，生產者物價指數（PPI）通脹率則保持在年比-2.3%，與1月持平，亦低於市場預期（市場預期為-0.1%，野村預期為-2.0%）。
陸挺指出，內地CPI的年比下降主要受到農曆新年假期時間不一致的影響，去年農曆新年是2月10日，而今年則是1月28日。儘管如此，野村證券表示，1-2月的CPI通脹平均同比讀數為-0.1%，這一數據顯著低於2024年12月的0.1%，顯示出儘管受到DeepSeek（深度求索）推動股市上漲及票房收入激增的影響，市場需求仍然顯得疲軟。
根據最新的高頻數據，野村證券認為3月以來食品價格持續季節性下跌。考慮到近期國際原油價格的波動，國家發改委在3月初下調了成品油價格，並可能在3月底再次進行調整。因此，隨著高基數的消退，該行預計3月的CPI通脹率將反彈至年比0.0%。至於PPI通脹，預計3月的環比讀數將略有下降，這意味著同比讀數將保持不變，為-2.2%。
野村證券認為，經濟增長將失去一些動力，原因包括出口前期投入的回報效應減弱，儘管北京方面加大資金支持，但以舊換新計劃的影響將逐漸減弱，加上中美貿易緊張局勢的持續升級，以及房地產復甦勢頭的減弱。該行預計今年第四季整體GDP增長率將降至約4.0%。
此外，野村證券已經觀察到之前出口前期投入的一些回報，1-2月的出口增長率（以美元計算）從12月的10.7%降至年比2.3%，這一數據低於市場預期（市場調查預期為5.9%，野村預期為6.8%），而進口增長則從1.0%降至年比-8.4%，同樣顯著低於市場預期（市場調查預期為1.0%，野村預期為0.8%）。
基於最新的數據結果，野村證券相應調整了通脹預測，預計2025年CPI和PPI通脹率分別為0.1%和-1.5%，均低於之前的預測（0.2%和-1.2%）。這兩項數據均顯著低於目前市場的預期（彭博調查CPI預期為0.7%，PPI預期為-1.1%）。在本週召開的全國人民代表大會上，中國政府將全年通脹目標從過去四年的“3%左右”下調至“2%左右”，這一目標創下自2003年以來的最低水平。
