摩根士丹利下調2025年香港樓市展望 住宅樓價將持平

根據摩根士丹利最新發表的2025年香港樓市展望報告，預測明年本港住宅樓價將持平，這一預測較之前預期的5%增長大幅下調。報告指出，明年樓價將呈現先跌後升的趨勢，預計上半年將下跌5%，而下半年則有望回升5%。

摩根士丹利在報告中提到，自2018年樓價見頂以來，香港住宅樓價已經回調了約25%。儘管政府推出了一系列撐市措施，包括提高貸款價值比（LTV）、取消額外印花税及降低按揭利率，這些政策對住宅市場的前景有一定的正面影響，但面對持續高企的利率、中國經濟的通縮壓力以及消費者情緒的疲弱，該行對市場的樂觀預期仍然有限。

摩根士丹利預測，2025年上半年樓價將持續下行，市場出清可能會在此期間發生，並且樓價將遠低於目前水平，這可能導致發展商選擇以虧損的方式出售樓盤，從而標誌著樓市在2025年上半年見底。若上述政府措施能夠發揮作用，則有望在2025年下半年助推樓價回升。

此外，摩根士丹利同時調低了多隻本港地產股的目標價，包括長實（1113）由38元下調至36元；新世界（0017）由9元下調至6.5元；新地（0016）由102元下調至92元；信置（0083）由10元下調至9元；而九倉（0004）及恆地（0012）則維持目標價不變，只有嘉裏（0683）的目標價由15元上調至17元。

在零售租金方面，儘管基數較低，但中國旅客在港消費的下降以及本地出境旅遊人數的增加，可能會在2025年持續影響市場，加上人民幣潛在貶值的壓力，顯示消費進一步外移。此外，2025年新供應量預計將增長8%，因此摩根士丹利將2025年零售租金預期由原本的5%增長調低至5%下跌。

至於寫字樓市場，摩根士丹利指出，由於新需求有限，寫字樓的空置率已從2018年的2%上升至2024年10月的13%。預計在2025及2026年將有530萬平方呎的新寫字樓完工，加上內地及香港經濟的疲軟以及新股活動的持續低迷，供應增加的情況下，明年寫字樓租金將持續下跌。