美國聯儲局維持利率不變，市場對經濟前景的不確定性加劇

美國聯儲局公開市場委員會(FOMC)在最新的會議中，按照市場的普遍預期，決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25至4.5釐不變，這已經是連續兩次會議保持利率不變。尚渤投資管理的固定收益主管Christian Hoffmann指出，儘管聯儲局的決策符合市場預期，但他們對於在當前政治不確定性下，經濟環境的變化如何影響政策制定者的預測和期望表示關注。在最新的聲明中，聯儲局特別提到「對經濟前景的不確定性增加」，這一點引起了市場的廣泛關注。

Hoffmann還提到，聯儲局的經濟預測摘要(SEP)中，對於2025年的聯邦基金目標利率的預測出現了更廣泛的分佈，這讓他聯想到「像是有人把一盒糖果灑在一張紙上」。根據最新的數據，對於2025年的利率預測，從去年12月的四個點在4%以上，增加到今天的八個點在4%以上，其中四個在4.125%，四個在4.375%。

值得注意的是，聯儲局的預測顯示，在19位官員中，有4位預測2025年不會減息，4位預測減息一次，9位預測減息兩次，兩位預測減息三次。Hoffmann預期，聯儲局在隨後的會議中會宣佈量化緊縮政策的變更，然而他對於今天宣佈從4月1日起放緩量化緊縮政策，將每月的美國國債購買額從250億美元減至50億美元感到意外。聯儲局理事沃勒(Chris Waller)對資產負債表政策的變更表示異議。

在經濟預測方面，Hoffmann預期GDP的預測會逐步下降，而通脹(PCE)的預期則會上升，這可能會逐漸接近滯脹環境。根據最新的預測，2025年的GDP將減少0.4%，而通脹則上升0.3%，儘管2025年的減息預期保持不變，仍為50個基點。

在記者會上，聯儲局主席鮑威爾強調，儘管市場信心有所減弱，但實際經濟在整體增長、消費和就業等方面仍然表現強勁。他對密歇根大學的通脹預期表示懷疑，稱其為「異常值」。鮑威爾還發表了一個引人注目的評論，指出如果2025年的通脹持續，則不太可能延續到今年以後。他強調，當前的通脹是暫時性的，並表示「我們回來了！」這一言論可能會被市場解讀為聯儲局對經濟或通脹的鴿派態度，進而鼓舞了股票和債券市場的表現。