交銀國際上調比亞迪股份(01211)目標價至379.22港元，維持「買入」評級

交銀國際近日發佈報告，將比亞迪股份(01211)的目標價上調23.7%，由306.48港元提升至379.22港元，並維持其「買入」評級。報告指出，這一調整主要是基於對比亞迪未來幾年盈利增長的樂觀預測，特別是2024年至2026年的盈利預測分別上調14%、19.4%及23.3%。

這些增長預測的背後，主要反映了比亞迪在高端車型及海外市場銷量的顯著增長，這不僅提升了公司的銷售額，也改善了利潤率。根據報告，比亞迪在2024年第三季度的歸母淨利潤達116億元人民幣，較上年同期及上季度分別增長11.5%及28.1%。

此外，比亞迪的毛利率達到21.9%，超過了交銀國際及市場的預期，環比增長3.2個百分點，顯示出其汽車業務的毛利率有明顯改善。然而，報告也提到，公司的三費支出（銷售、管理及研發）皆環比大幅增長，其中銷售支出增長27.8%、管理支出增長20.1%、研發支出增長52%。這些支出的上升對公司的單車淨利造成了一定影響，第三季度的單車淨利約為0.93萬元，略低於市場預期。整體而言，交銀國際對比亞迪的未來表現持樂觀態度，並認為其在高端市場的競爭力將持續增強。