美國《Fox Business》記者Charles Gasparino近日在社交平台X上發文，引用消息指出，前總統特朗普正朝著潛在將中概股除牌的方向推進，並表示此事將交由即將上任的美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins處理，這一消息再次引發投資界對中概股未來表現的憂慮。
瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪對此表示，儘管在2021年及2022年期間，中概股因退市擔憂而導致股價平均下跌22%，但他預計此次中概股除牌的潛在影響相對可控。他指出，近年來中概股的籌資活動顯著減少，而香港市場的作用則日益增強，近期香港市場的成交量大幅回升，換手率幾乎與美國市場持平。
根據瑞銀的估計，目前約有230隻中概股在美國上市，若僅計算美國股份的市值，這些中概股的總市值約為4600億美元，顯著低於2021年底的1.1萬億美元。王宗豪提到，許多中概股已經在香港進行雙重主要上市，這些雙重主要上市的中概股在香港的市值比例在過去三年中增加了三成，現在已達到總市值的六成左右。
此外，他還指出，中概股南向通的持股比例顯著提高，從2021年佔市值的5%上升至目前的11%至12%。本報查閲港交所（0388）的中央結算系統（CCASS），顯示目前市值最大的五家美國及香港兩地上市的中概股，CCASS的持股量佔已發行股份的比例均超過50%。截至昨日，仍屬第二上市的攜程（9961）佔比高達86.01%，而百度（9888）、京東（9618）及網易（9999）的佔比分別為81.29%、78.55%和52.48%。另外，屬於雙重主要上市的阿里巴巴（9988）佔比為68.72%。
隨著貿易戰的再次爆發，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）早前在接受外媒訪問時表示，不排除讓中概股退市的可能性。王宗豪指出，美國將中概股除牌作為貿易談判條件的一部分，他表示對中概股退市的擔憂早已存在，特別是在2021年SEC引入《外國公司問責法案》後，其退市規定令投資者更加警覺。
他預計，以變利益實體（VIE）形式上市的公司可能成為美國優先投資政策的打擊目標，根據以往經驗，受中概股除牌影響最大的股票將是那些尚未在香港進行雙重主要上市的股份，以及負債率較高和現金流為負的股票，特別是電動車和數據中心板塊的股份。
