野村證券報告：中國在美國進口產品替代方面的挑戰與機遇

野村證券中國首席分析師陸挺近日發表了一份深入報告，對中國在產品層面上以其他國家的替代品取代美國進口產品的能力進行了評估。報告指出，隨著特朗普政府於4月1日完成「美國優先」貿易政策的審查，並特別針對中國，這使得世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢有進一步升級的跡象。

在美國對中國徵收20%的關税後，北京方面的反應相對剋制，這引發市場對中國可能採取哪些額外貿易措施以進行反擊的質疑，同時又不會對自身經濟造成重大損害。陸挺表示，雖然在某些產品上如液化石油氣、液化天然氣、引擎零件、廢銅、越野車、棉花和冶金煤等，存在一些可供選擇的替代品，但這些替代品的範圍相對有限。

特別是在大豆、積體電路、原油、商用飛機、烷烴和噴射發動機等關鍵產品上，可行的替代品則非常稀少，並且其他供應商需要花費數年時間才能擴大生產規模。整體而言，陸挺認為，鑑於可替代產品的有限性，北京對於報復性關税的剋制態度似乎是明智的選擇，這不僅能夠避免對自身經濟造成過大的衝擊，也有助於在複雜的國際貿易環境中尋求更為穩定的發展策略。