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資產管理公司Pictet最近指出，一個50%債券，加50%股票的環球投資組合，今年取得巨大的超額16%回報，是93年以來最高水平。
不過，花無百日紅，Pictet的投資模型顯示，未來5年50:50債股合成的投資組合將風光不再，結束多年來「瞓喺度」慢慢贏嘅效果，更預計未來5年更會出現負回報。
事實上，50:50平衡股債組合以往很少會出現負年回報率，根據歷史經驗，這種壞情況只會在滯脹期出現。於滯脹期，經濟處低增長，甚至呆滯不前，同時失業率和通脹有上升壓力。喺呢種情況下，央行不單止唔能夠減息放水去刺激經濟，甚至最終被迫要加息去抑壓通脹，導致股票估值向下炒 (valuation contraction )及債券價格大幅下跌，情況有如70年代後期。
滯脹期間，投資組合要跑贏通脹的難度大增。一係就要靈活出入，靠精準的market timing來爭取回報。另一個選擇係增加商品資產的配置，而Plan C便正正是針對滯脹期的投資部署，未來漁夫會逐漸加大商品相關工具。必須留意的是，我們正處於大轉移中的過渡期，商品價格未來幾個月會非常反覆，一個唔覺意就會被chok甩部位。
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