2024年6月,美國聯儲局FOMC議息會議將召開,這次會議對未來的貨幣政策走向可能產生關鍵性的影響。本文將探討今次FOMC會議最值得關注的關鍵議題。
長期利率預測的微妙變化
過去多年,聯儲局一直將長期利率點預測維持在2.50%左右,直到最近3月會議將其微幅提高至2.56%。這一看似微不足道的變動,實則可能意味著一個重要的轉折點。
長期利率點代表聯儲局對中性利率(R*)的預測。過去聯儲局一直堅持以2%的長期通脹率為基礎,加上0.5%得出2.5%的中性基準利率。然而,隨著經濟形勢的變化,這一預測或將面臨重大調整。
4-5%中性利率的新思路
當前,許多經濟分析人士認為,中性利率已經上升至4-5%的區間。他們認為,若考慮到當前較高的長期通脹率(3-4%)以及不確定性因素,中性基準利率應作出相應上調。這一新的觀點正悄然流行於市場之中。
雖然聯儲局可能還未會在今年內直接將利率上調至4%,但若FOMC會議上確認中性利率已經開始上升,這將為未來的貨幣政策走向奠定新的基調。
聯邦基金利率預測的升幅
與中性利率預測的調整相符,聯儲局對聯邦基金利率的較長期預測也已連續第二次上升,由2.5%升至2.6%,再升至2.8%。這意味著決策者對基準利率長期走勢的預測已增加0.25個百分點以上。
這一變化很重要,因為如果中性基準利率在4-5%,聯儲局只需要3-5次降息就可達到中性水平,而不是之前預期的11次。這意味著降息的緊迫性已經消失。
展望未來走向
總的來說,2024年6月FOMC會議最值得關注的焦點,在於聯儲局對中性利率預測的可能調整。這一微妙的變化,將為未來的貨幣政策走向奠定新的基調。
若聯儲局確認中性利率已經上升,意味著降息的必要性大幅降低,貨幣政策的調整空間也將隨之擴大。這無疑將對金融市場及實體經濟產生深遠的影響。
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最後更新： 2024-06-13
