「股市漁夫」創辦人莊志雄指，其實之前已經預期美股第一季升完後，第二季就會回，佢估計，由於中美今次傾唔掂數嘅機會超過一半，再分析Call Put Ratio、Vix及未平倉合約等指標，相信會對後市有一定影響。聽吓Lewis嘅詳細分析...

「股市漁夫」創辦人莊志雄估計，等落後咗嘅基金經理追晒貨，個市就會調整，如果睇返上月底嘅調查，佢哋係揸咗好多現金，有三分之二嘅基金經理係跑輸指數，所以上季尾或第二季初段，就要增加好多持倉。

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，港股舊年走勢同2011年好相似，都係上半年有波幅、冇升幅，下半年就大跌，直至第四季先見底。佢又話，中央今年1月「放水」後，恒指就一帆風順，至今已經咗升約15%，估計第二季應該會有個回氣位，但係咪即刻出現就好難講，可能再玩多兩、三個星期都唔出奇，但的確係有需要回氣。

Lewis又指，美國聯儲局喺2012年上半年曾經「放水」，但之後收返啲，直至9月，當時恒指已經冇力升，期間更一度蒸發晒所有升幅，依家就要留意，聯儲局係咪會好快「放水」，因為2012年第四季因為聯儲局肯「放水」，恒指就創咗當年高位，但依家暫時未見到「放水」迹象，因為仲縮緊表。

今天Mark Minervini (米奈爾維尼）指出，現時美股市場有不少股票出現假突破，建議投資者要有耐性，等待更好的時機出現。他亦提醒投資者，雖然道瓊斯工業指數，標準普爾指數和納斯特指數現時均維持在200天以上，但羅素2000和Value Line Geo Index 自10月以來一直低於其200天，所以美股仍然未擺脫困局。

這位美國冠軍操盤手（U.S. Investing Champion 1997），於1994-2000年期間，總回報率超過33,000％，絕對是我們的學習對象，有興趣可以上亞馬遜買他的書來看，極具參考價值。

漁夫聽到米氏這番說話之前，已經覺得有不少股票的運行模式（price action）有點不對勁，加上陸續有股票跌穿止賺斜線，所以多次提醒大家要提防落後股出現假突破，尤其是市寛由高位回落期間，強勢股亦未必能夠逆市升。

自2月起，米氏的策略是手持一批強勢股，同時沽空道指ETF做對沖，他説期間有微利，事關組合跑贏道瓊斯指數。大家可以參考這個方法，於市寛回落期間，手持一批仍未跌穿止賺線的當頭起股票，同時沽空恒指期貨做對冲。

其實市場經歷一輪上升後，主要指數回調5-8％亦屬正常，更何況現在美股仍未確認脫險。作為投資者，無時無刻要在進取與保守之間作出選擇，其中一個最容易的方法就是市寛高位回落時打防守（例如學米氏用指數對沖部份倉位），低位回升時才加倉。

最後，對沖不等於做淡，若是持股比例低，就不需要沽空指數期貨做對沖，畢竟沽空操作並不適合一般散戶。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，除咗上面提及嘅因素會令美匯受壓外，美匯指數喺短時間內三度試穿條上升趨勢線，遲早都會穿，一旦穿咗，美匯轉弱嘅風險係好大。

Lewis又話，依家大家睇美匯指數未必會太清晰，但睇返一啲亞洲主要貨幣，例如人仔同坡紙，早已出現咗黃金交叉。佢又話，如果美匯指數穿咗位，就會行單邊市...

道瓊斯交通運輸指數在1884年由道氏（Charles Dow）創立，道瓊斯工業平均指數則於1896年面世。這個已有135年曆史的交通指數僅曾經出現過5次11連跌，而連續12個交易日下跌亦試過5次（見下表），可見今次的下跌非比尋常。