美國加徵關税對中國經濟影響深遠，標普預測不良貸款比率上升

美國近日公佈對中國進口商品的對等關税，這一措施連同過去兩個月累計將中國進口貨品的關税提高了54%。根據評級機構標普準爾的最新報告指出，這些更高的關税將對中國內地經濟造成顯著的拖累，並可能進一步傳導至銀行體系。標普預計，未來幾年內，中國的問題貸款將會上升，尤其在悲觀的預期情景下，不良貸款和其他逾期債務的不良資產比率（NPA）可能會高達總貸款的6.4%。

報告中提到，儘管去年中國內地的GDP表現良好，實現了5%的增長，這在一定程度上幫助了商業銀行將不良資產比率維持在5.1%的水平，低於預期的5.9%。然而，隨著美國提高關税的影響逐漸顯現，標普早已預測，這將導致內地今年至2027年的GDP增長率平均放緩至4%。

關税的提高可能會對內地的出口相關行業和就業市場造成衝擊，進而導致微小企業和無擔保零售貸款的更多不良債務。標普的基準預期顯示，未來幾年內地商業銀行的不良資產比率將在5.5%至5.9%之間波動。

在悲觀的預測情況下，如果內地在2025年至2027年間的GDP增長平均僅為3%，則不良資產比率預計將在5.6%至6.4%之間波動，幾乎回到2022年新冠疫情期間的水平。相對地，如果內地在同一時期的GDP增長能達到5%的樂觀預期，不良資產比率則預計將在5.2%至5.6%之間。

標普全球評級的信用分析師Ming Tan指出，內地目前面臨著疫情影響、房地產市場低迷以及地方政府融資平台風險債務累積等多重挑戰，現在又面臨美國對出口商品加徵關税的額外壓力，這將進一步拖累經濟，損害銀行的資產質量。此外，本地的宏觀經濟狀況仍然不明朗，未來的發展將取決於中國房地產市場的穩定性、消費的復甦，以及地方政府融資平台債務負擔的解決情況。Ming Tan強調，內銀資產質量的壓力將逐步來自微小企業和無擔保消費信貸，但房地產貸款和地方政府融資平台的資產質量則有望出現略微改善的趨勢。