人民幣貸款增長放緩，政府或將加大刺激消費措施

根據人民銀行最新公佈的數據，2023年首兩個月人民幣貸款總額增加了6.14萬億元（人民幣，下同）。其中，1月份的新增貸款達到歷史單月新高的5.13萬億元，2月份的新增貸款則為1.01萬億元。這一增長顯示出企業貸款的支持，但同時也受到住宅貸款季節性回落的影響。

在社會融資規模（TSF）方面，首兩個月的增長達到9.29萬億元，較去年同期增加了1.32億元。單計2月份，TSF的增長為2.23萬億元。匯豐銀行指出，儘管企業貸款有所支持，但住宅貸款的季節性回落對整體增長造成了影響。

從貸款的分類來看，企業單位貸款在首兩個月增加了5.82萬億元，其中短期貸款和中長期貸款分別增加了2.07萬億元和4萬億元，而票據融資則減少了3456億元。非銀行業金融機構的貸款增加了83億元，住户貸款則增加了547億元，儘管短期貸款減少了3238億元，但與按揭貸款相關的中長期貸款卻增加了3785億元。

匯豐銀行進一步分析指出，2月份住户貸款中的短期和長期貸款均出現了季節性的按月跌幅，這可能反映出中國政府在未來會加大刺激消費的政策力度，並推出更多支持措施。匯豐還提到，國新辦將於下週一（17日）舉行發布會，介紹提振消費的情況，並可能推出更多週期性及結構性措施以促進消費。

在企業貸款方面，匯豐指出企業貸款的增長放緩，可能與部分企業在1月份提前借貸有關。此外，美國的關税政策對出口造成的不確定性也對企業投資形成壓力。

根據人民銀行的數據，截至2月底，廣義貨幣（M2）餘額按年增長7%，達到320.52萬億元，而狹義貨幣（M1）餘額則略微增長0.1%，達到109.44萬億元。匯豐表示，M1餘額增長放緩可能反映出中國股市近期的改善，特別是2月份南向資金淨流入港股達到1530億港元，顯示出市場的活躍度有所提升。