交銀國際：美國聯儲局意外下調利率50基點，未來減息路徑仍充滿不確定性

交銀國際近日發表報告指出，美國聯儲局將基準利率下調50個基點至4.75-5%區間，此舉超出了市場及該行先前的預期。報告中提到，利率聲明顯示出通脹進展的信心是開啟減息的前提，但同時就業市場和經濟前景的不確定性成為了大幅減息50基點的關鍵推動因素。特別是對於勞動力市場意外放緩的擔憂，以及對於實現美國經濟軟著陸的信心不足，這些因素都促使聯儲局採取了預防式的減息措施。

儘管如此，後續的減息路徑仍然不明朗。一方面，聯儲局內部對於減息的看法出現顯著分歧，這使得減息的幅度和節奏變得難以預測；另一方面，聯儲局主席鮑威爾也明言後續的減息仍然取決於數據，這意味著本輪減息週期可能會成為一個更依賴數據的非典型減息週期，尤其是未來的通脹，特別是與房租相關的通脹，可能會出現反彈。

同時，在大幅減息之後，市場對於未來減息的預期仍然顯得樂觀。在美國經濟仍然展現出韌性，通脹壓力依然存在且具上行風險的背景下，交銀國際認為聯儲局的減息空間仍然有限。在前置大幅減息的情況下，後續的減息節奏可能會偏緩，並不排除聯儲局可能會踩煞車，重新修正減息路徑的可能性。