星展預測內地及香港經濟增長前景樂觀，明年GDP增長可達5%

星展銀行近日發表了對內地和香港明年的經濟展望，預測內地的GDP在今明兩年均可達到5%的增長，這一預測顯著高於市場的普遍預期。星展香港的首席中國及香港經濟學家紀沫表示，自9月以來，內地已加大了刺激政策的力度，這不僅是為了應對美國特朗普政府可能帶來的地緣政治壓力，也是因為內地的舊經濟模式已經顯現出放緩的跡象。她指出，如果特朗普對中國進口商品徵收60%的關税，將可能使增長率降低0.5至1個百分點。為了抵禦經濟下行的壓力，內地將會加強刺激措施，首要支持的領域包括房地產、解決地方債務問題以及振興內需，預計在明年3月的兩會上將推出具體政策，這些刺激措施有望將明年的GDP增幅提升0.9個百分點。

星展銀行認為，關税對內地的影響相比2018年貿易戰剛爆發時已經有所減少。星展香港的經濟學家謝家曦指出，今年前十個月，東盟國家在內地出口中的比例已達到16.2%，高於美國和歐盟的14.6%。此外，拉美和中東的出口比例也分別增至7.9%和6.6%。特朗普政府有意對其他國家徵收10%至20%的關税，這將進一步減少關税對內地的影響。謝家曦還提到，廠商在未來幾個月內可能會提前出口，這將支持今年的出口表現，預計到明年底至2026年初，關税才會對內地經濟產生較大影響。

在香港方面，星展預測今年的GDP增長將為2.4%，明年則可望增長2.5%。星展香港的高級經濟學家周洪禮表示，出口將成為明年推動香港經濟增長的主要動力，內地的刺激政策將有助於內需的提升，而內地對東南亞的出口增強，當地對電子產品的需求強勁，這些因素都將促進香港的出口增長，預計明年出口增長可達7%。零售業方面，預計在今年下跌4%至5%後，將會回升，受惠於股市的財富效應以及港元貶值帶動的旅客消費。不過，由於香港人北上及內地旅客的消費模式發生變化，預計明年零售增長將僅為2%。

在樓市方面，周洪禮指出，減息將有助於交投回升，但目前未售的住宅樓宇存庫已升至20年來的高位，急需去貨的地產商將會更積極地定價，這將對樓價造成壓力。此外，經濟的不明朗因素也使得樓價不會大幅反彈。自9月以來，本港銀行已累計減少最優惠利率（P）0.5釐，然而謝家曦預期即使美國下月再減息0.25釐，香港銀行不會跟隨減P。該行預測明年美國的利率將降至3.5釐，這一水平仍然不低，預計香港銀行明年將最優惠利率降至5.25釐。