建銀國際上調康方生物(09926)目標價至90港元，維持「跑贏大市」評級

建銀國際近日發佈報告，將康方生物(09926)的目標價上調6%，由85港元提升至90港元，並維持其「跑贏大市」的評級。報告指出，康方生物在營運支出與銷售額的比率上表現良好，這使得該集團在2024年及其下半年的業績超出市場預期。然而，由於2024年的銷售增長未能彌補售價的下降，該集團的收入未能達到預期目標。建銀國際表示，考慮到用於胃相關癌症一線治療的AK104的銷售量提升具有迫切性，因此將集團2025至2026年的總收入預測下調6%及4%，分別為33億及52億元人民幣。經過微調毛利率及開支銷售比的預測後，該行預計康方生物在2025年末將首次實現淨利，分別為2300萬元及1.03億元人民幣。此外，建銀國際還上調了康方生物2026年的經調整盈測3%，至12億元人民幣，並預期AK112可能會在2025年年底前提交美國FDA的市場審批，並有望在2026年底前獲得批准。