交銀國際維持順豐同城(09699)增長預測 2025/26年利潤率有望達2%

交銀國際近日發表了一份針對順豐同城(09699)的研究報告，該報告基本上維持了對該公司未來收入增長的預測。根據報告，預計2025/26年度的全年增速將分別達到23%及21%，主要受到同城配送需求及單量增加的推動。然而，由於單量結構的變化，單均配送收入可能會出現輕微的年減少。

報告指出，受益於規模效應，交銀國際預計順豐同城在2025/26年度的利潤率將持續優化。管理層預測到2027年，利潤率將至少達到2%，逐漸接近行業的常態水平，即3-5%。

此外，交銀國際維持了對順豐同城的目標價為13.5港元，並給予「買入」的評級。報告中提到，2024年下半年，順豐同城的收入預計將按年增長34%，這一增長幅度高於交銀國際此前預期的30%。其中，同城配送及最後一公里配送的增長分別為27%及43%。這一超出預期的增長主要來自於最後一公里配送業務，該業務的場景拓展包括電商收派件、半日達等，並且與順豐集團的生態系統協同推進，進一步推動收入的加速增長。

報告還指出，順豐同城的調整後淨利潤按年大幅增長289%，達到7900萬元人民幣，對應的淨利率為1%，這一數字高於交銀國際此前預期的6500萬元人民幣。這些數據顯示出順豐同城在市場中的強勁表現及未來的增長潛力，投資者可持續關注該公司的發展動向。