建銀國際上調京東健康(06618)目標價至43.3港元，預測收入增長持續

建銀國際近日發佈報告，將京東健康(06618)的目標價上調4.3%，由41.5港元提升至43.3港元，並維持其「跑贏大市」的評級。報告指出，京東健康在2025財年的收入預計將同比增長11%，相比於去年的8.6%有顯著提升，顯示出公司在市場上的強勁表現。

建銀國際分析認為，京東健康的每用户平均收入(ARPU)將會有所增長，這將進一步推動公司的整體收入。預計在2025財年，公司的毛利率將提升50個基點，顯示出其盈利能力的增強。

報告中提到，由於商家粘性增強，京東健康的服務收入佔銷售額的比例也從16.1%上調至17.1%，這反映出公司在提升客户忠誠度和服務質量方面的努力。

在2024年第四季度，京東健康的業績表現略好於市場預期，銷售額同比增長11.3%，超出建銀國際及彭博社的預測。2024年下半年的毛利率表現符合預期，主要得益於公司持續擴大產品範圍，並與商家的參與度提升。

此外，京東健康也在積極擴展其業務至更多城市，期望能夠佔據更大的市場份額。公司重申將其B2C網絡拓展至廣州、瀋陽、天津等城市，這些地區已經建立了網絡購藥的醫藥報銷政策。由於目前其網絡渠道在市場上的份額僅有15%，因此在二三線城市仍然存在巨大的增長潛力。