匯豐下調中海油(00883)目標價，維持「買入」評級

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，對中海油(00883)的目標價進行了輕微調整，將其目標價下調0.9%，由21.2港元降至21港元。同時，匯豐也略微下調了中海油A股的目標價至32.8元人民幣，並維持對該公司的「買入」評級。

報告指出，中海油的所有操作均按計劃進行，但其公佈的2025年計劃卻低於市場預期，主要原因在於產量增長放緩。具體來説，2025至2026年間的產量預測下調了20至30百萬桶油當量，約佔3至4%的減幅。至於2027年的產量目標則維持在810至830百萬桶油當量，這一數字與之前的預期一致。

儘管如此，匯豐預計2025至2027年間的產量複合年增長率(CAGR)將達到4至5%，這一增長率在中國三大石油生產商中為最高。此外，公司在提升產量的同時，資本開支也得到了有效控制，顯示出在油價小幅波動的情況下，中海油的現金流仍有增長潛力。

值得注意的是，中海油計劃在2025至2027年間將派息比率從40%提升至45%，這一決策與匯豐及市場的預期相符，顯示出公司對未來現金流的信心。