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億萬炒手 Paul Tudor Jones II (下簡稱 PTJ)，曾經在 Tony Robbins (下簡稱 TR) 的著作 Money: Master the Game 中的訪問，透露過兩條交易規則，其中第一條規則，散戶早就知道，但通常因爲唔捨得放而錯過最佳執行時機；而第二條規則，股市老手卻非常注重，但又未必識得用系統做，所以通常靠經驗搭夠。漁夫今天和大家一起重溫 PTJ 的親自表述。
TR：你用甚麼方法來保護投資組合？
PTJ：我在母校維珍尼亞大學授課時曾經跟學生講：「你可以省去唸商學院的金錢和時間了，這一課就已經價值 10 萬美元！從今以後，你只需要緊記兩件事：第一，認清市場大方向，然後順勢而行。」
TR：你是用什麼方法來判斷主趨勢？
PTJ：無論在股票，還是商品市場，我實在見過太多跌到接近零的案例。投資最重要的竅門就是：「我如何避免輸清光？」所以在任何情況下，我都是用由「收市價」組成的 200 天移動平均線來釐定資產價格的方向（留意 PTJ 用的指標也是以收市價作準）。如你善用這條「200 天線定律」，你會在價格失守 200 天線時，果斷沽貨離場來保護資本。
TR：1987年黑色星期一 (美股道指單日跌逾 20%)，這條 200 天線定律，能否及時發揮作用？
PTJ：1987年股災是在跌破 200 天線之後（兩天）才發生，所以股市大跌之前我早已清倉離場。(PTJ 於 1987 股災前，不單止及早離場，更大手沽空了股指期貨，PTJ亦憑這一戰揚名立萬，奠定在對沖基金界的江湖地位，與索羅斯及朱利安‧羅伯遜齊名。)
TR：你要學生緊記的第二條規則是甚麼？
PTJ：5 對 1 的回報與風險比例（Reward/Risk Ratio ），意思就是只在「預期」可賺取 $5 回報時，我才會冒虧損 $1 的風險。5 比 1 這比例，代表就算我交易的命中率降低至 20% ，也未必會虧本。當有 80% 的交易可以容許出錯，就算有一天我變成傻仔也不至於輸大錢。
TR：若你無法傳承任何資產給予子女，但可留下一套操作原則給他們，你會怎麼講？
PTJ： 我最怕散戶問這種問題，投資理財根本就是艱苦的，他們妄想會找到「一招走天涯」的秘技，如真的有這樣的一招，人人都已成為億萬富豪了。若只能講一個原則，那就是當任何投資部位跌破 200 天線時，立刻離場！
從以上的對話可以清晰見到，與其他專業操盤手一樣 (包括美國冠軍操盤手Mark Minervini )，PTJ 是非常注重風險管理的，重點是保住交易資本（Trading Capital ）。留意他的訪問中並沒有提到如何提升贏錢比率（Win Rate），甚至假設自己會有一天發傻，頻頻失手令贏錢比率跌到得返20%！因此，他要求交易系統要做到 5 對 1 的「預期」回報與風險比例，當有一天遇着手風不順時，仍然能夠力保不失。
由此可見，專業炒手最注重的就是Reward/Risk比例，而不是贏比率，反而散戶經常要求要做到高贏比率，以為這才是致勝之道，漁夫曾經見過有㪚戶在漁夫 Facebook Public Page 中留言，要求系統做到高贏比率，甚至話要見到100%才會訂講，真是令人啼笑皆非。大部分散戶不知道，Win Rate 是由市場決定，所以無法掌控，投資者唯一能夠控制的，是出錯時把風險盡量減低，反而專業操盤手深明此道，專注提升Reward/Risk Ratio。
從以往回溯測試（ backtest） 中見到，我們開發的改良版突破訊號，已經做到5 對 1 的「預期」Reward/Risk 比例！這是漁夫過去幾年一直想做到的效果，所以真的好感恩，有一班有心有力的同事，協助打造一個符合 PTJ 風險管理規條的訊號。
今日有用戶報喜，利用「股市漁夫」幾個主要指標找出爆升股，今日食糊有5倍Reward/Risk！
2021年已經到咗最後一日，希望大家來年搵多啲爆升股！
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