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【金sir的金融小說】周星祖周大福教您技術分析盲點
螞蟻是眾多昆蟲中最合群的一種。雖有複眼，但視力模糊不及人類十分一，沒有螞蟻能確認蟻群位置。因此螞蟻碰觸鬚來溝通，盲中中跟其他螞蟻路線走。一旦足夠多的螞蟻跟隨，他們就會成群一隻跟一隻走，可以一同成功回巢，亦可共同迷路死去。直到有幾隻「勇敢螞蟻」有意無意脫離尋死路徑，才能救大家出生天。上海灘賭聖中周星祖同大軍發功鬥完特異功能後，時空轉移回到1937年上海，星祖著紅衫被人追斬，於是看形勢換番黑衫以為無事，可惜時移勢易同樣掉頭被揼。實情，大眾在投資市場上唔見得好幾多。君做投資決定時，可有試過跟人買完就跌，賣完就升，紅黑互換後被市場食到正追住斬？
螞蟻與周星祖用上的，實為技術分析中其中一招追漲殺跌，正確術語為動能投資（Momentum Investing），即假設上升中的投資物會繼續向上，反之亦然。如果足夠多的投資者跟隨，便會自我認驗，加劇原有能量，建立正向回饋（Positive Reinforcement）。這也被稱為選美策略（Beauty Contest），要猜中冠軍，往往並非閣下認為最靚果位，而是想其它人認為邊位最靚最似佛祖。正向回饋除促進投資決定外，很多國家地區的政策刺激支持或壓抑，也是同一套路。
技術分析老實講也甚多盲點，門派算法如恆河沙數不在話下，妨間亦有大量看圖識股獨孤求敗任我行之江湖中人，但鮮有尋根了解思考明白「為何」技術分析會有用或何時失效，先別談要緊貼訊號對眼力精神要求較高，部份更只盲目追求往績回測計成功概率賠率。根基不穩只顧寫程式黑盒，弊端自是空懂招式缺內功。
正向反饋有效，原理主要有三：首是資訊不對稱 （information asymmetry），即某些聰明或行內投資者了解投資標的比閣下深，跟從最有效率；二是從眾偏好 （conformity）即跟隨群眾心理感覺良好，近十年買房地產以至前陣子有買Bitcoin或Tesla等就是身份象徵夠潮夠智慧。最後亦最少人理解的就是基金代理人成本（agency costs），即不少基金經理都免被拋離於是抄功課模仿同業。
技術分析常用價格成交量北水轉倉大戶散戶比例等大堆公開數據分析，但鮮有人深究技術分析之所以有效，背靠一個非常重大假設：市場屬無效率市場（inefficient market），即資產價格並沒有將所有公開資訊反映，讓看圖讀數者恆常有利可圖。吾有做過嚴謹統計分析，港美中日歐、股債匯金商品，各於甚麼情景下才屬無效率市場令技術分析有效，並去明白背後底因，詳情恕不便公開，今天徇眾要求派彩蛋呃Like「露一點」：美股市場之效率遠比港股要高得多，即純靠技術分析獲利只會更難。如某看圖「炒唔掂港股」而走去炒美股，不論你再花多長時間研究神奇黑盒，實只仗美股較港股表現佳，於當中裸泳而未知凶險矣。
行文過千字，今天就此作結，往後再談其它技術分析優劣與橋妙。喜歡或覺拙文言中有物大可分享share給親朋好友望能助其清熱排毒。
又到週五輕鬆時候，大家回帶周星祖與周大福既紅黑衫電影經典。週末愉快。
上海灘賭聖紅衫黑衫: https://youtu.be/EQoyyB4so8c
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