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【新股IPO速遞】(更新: 分配結果) 師傅愛你之譚仔是否值得抽？｜股市漁夫最強港股及美股系統
譚仔國際(2217HK) 今公公布招股結果，譚仔最終以招股價下限，每股3.33元定價，集資淨額10.4億元，一手中籤率7.14%，抽15手（15000股）可穩獲一手。譚仔國際將於10月7日掛牌。
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大家好！漁得水又跟大家見面！
譚仔國際（新上市編號︰2217HK）上周五(24日)起在港正式招股，招股時間為9月24- 28日，公司擬計劃發行3.35億股，集資最多約13.96億元，當中10%為香港公開發售，90%為國際配售，另有15%超額配股權，招股範圍介乎每股3.33元至4.17元，一手1000股，入場費為$4,212.02元，預期將於10月7日掛牌上市。國泰君安為獨家保薦人。
以下是申請認購表，公開發售分為甲組 (500萬或以下申請人)、乙組 (500萬以上申請人)
公司簡介
譚仔國際有限公司是香港「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」品牌快速休閒連鎖餐廳的領先及知名連鎖餐廳營運商，在中國內地及新加坡亦擁有業務，專營米線。公司合共經營156間餐廳，包括覆蓋港九新界18區的76間譚仔餐廳及74間三哥餐廳、三間位於中國內地深圳的譚仔餐廳及三間位於新加坡的三哥餐廳，所有餐廳均以兩個自家品牌（即譚仔及三哥）自營。
根據歐睿數據顯示，按2019年的收入計算，譚仔在亞洲麪食特色餐廳領域以58.5%的市場份額雄踞第一，在快速休閒餐廳領域以7.4%的市場份額排行第二，在休閒餐廳領域以2.5%的市場份額位居第五。
業務方面
譚仔由創始股東於1996年創辦，是一家以米線為重心的連鎖餐廳營運商，自營“譚仔雲南米線”及“譚仔三哥米線”兩個品牌，於香港、中國內地及新加坡設有業務。2008年，三哥創始股東基於其本身的商業理念創辦了三哥，作為一個獨立的餐廳品牌，提供類似餐點但不同的湯底。於2018年，東利多香港看見譚仔及三哥在國際飲食業的龐大潛力以及香港飲食行業的巨大發展潛力，故收購了以譚仔及三哥品牌經營連鎖餐廳的兩個公司集團。經過多年的發展，品牌各自成為獨一無二及廣為人識的品牌，並擁有自己的捧場客。
譚仔及三哥均專營米線，兩個品牌下提供的米線以其港式車仔麵風格而知名，顧客可按餐牌以單點形式挑選喜愛的配料加入米線。公司提供逾20種配料，包括各種肉類、肉丸、內 臟、蔬菜、菇類及豆類製品，因此顧客能按個人口味混搭出眾多組合的米線。其中10小辣已成為香港飲食文化界中廣為人識的辛辣量度標準。招牌湯底（如麻辣湯底、煳辣湯底等）及招牌菜式（如土匪雞翼等）均成為顧客至愛的美食。林林總總的配料、湯底、辛辣程度、小食及飲料可供選擇及按個人口味定 制，可混搭出無數的組合，讓顧客品嚐不同配搭的各種滋味，從而吸引彼等再次光顧餐廳。
譚仔及三哥定位為快速休閒餐廳，旨在以實惠價格提供優質食品及快速服務。目標客戶包括社會各階層人士，主打青少年及年輕至中年人。譚仔及三哥的湯底時仔細挑選不同的食材和辣度，務求為兩個品牌創造出不同的口味。每個品牌均擁有獨家的特色米線及配料、湯底、小食及特飲組合。另外，兩個品牌的餐廳設計大不相同。各自為餐廳店面及環境採用鮮明的色系，已打造出獨樹一幟的品牌形象。
財務狀況
財務數據方面，截至3月31日的2019年 - 2021年的三個財政年度，譚仔國際的營業收入分別為15.56億港元、16.91億港元和17.95億港元，複合年增長率為7.4%；同期淨利潤分別為1.98億港元、1.91億港元和2.88億港元，複合年增長率為20.7%。
截至2020年12月末止9個月譚仔國際的收益同比負增長，但是溢利卻提升33%，兩組數據的背離主要係2020年4月-12月期間公司收到政府補貼和公共衞生事件相關租金優惠所致。上述時間段內，公司收到政府補貼1.26億港元，公共衞生事件相關租金優惠1034.7萬港元，而2019年同期公司該兩部分收益為0。若扣除上述兩部分收益，公司截至2020年12月末止九個月的溢利約為9564萬港元，同比降幅約45%。從此等降幅可知，疫情對於譚仔國際產生了較大負面影響。
基石投資者
3名基石投資者Matthews、南方基金及睿思資本將分別認購7782.1萬港元、2334.63萬港元、2334.63萬港元。
上市前向股東分派股息
截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度，公司向股東宣佈及分派股息合共為6.45億。
集資用途
全球發售所得款項淨額將為約1,177.6百萬港元。譚仔擬以下列方式使用該等所得款項淨額：
l 約675.5百萬港元（佔所得款項淨額的約57.4%）將用於擴大餐廳網絡，其中約105.4百萬港元、254.5百萬港元及315.6百萬港元將分別於截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度使用。
l 約111.7百萬港元（佔所得款項淨額的約9.4%）將用於擴充香港的中央廚房及在中 國內地、新加坡及澳洲設立新的中央廚房。
l 約123.8百萬港元（佔所得款項淨額的約10.5%），將用於翻新餐廳及提升經營設備，其中約56.3百萬港元、32.4百萬港元及35.1百萬港元將分別於截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度使用 。
l 約60.2百萬港元（佔所得款項淨額的約5.1%），將用於推行客戶關係管理系統、語音訂餐系統、企業資源規劃系統，以及提升我們的資訊及科技基礎設施，其中約 35.2百萬港元、16.0百萬港元及9.0百萬港元將分別於截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度使用；
l 約91.3百萬港元（佔所得款項淨額的約7.8%），將用於國際品牌建設及新市場進入推廣，其中約49.5百萬港元、21.9百萬港元及19.9百萬港元將分別於截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度使用；
l 約115.1百萬港元（佔所得款項淨額的約9.8%），將用作一般企業用途及營運資金。
預測一手中籤率:
根據已知數據，預計一手中簽率35%左右，25手左右穩中1手。
總結
l 譚仔擬用集資金額擴大餐廳網絡，開拓新國際市場。預計將擴大中國內地、新加坡的餐廳網絡，並在未來進駐日本及澳洲市場。但酸辣米線在國內已盛行已久，商店眾多。譚仔開拓國內市場是否適合，能否擊敗同行競爭對手，則有代觀察。
l 根據目前港股市況，上星期曾失手24000點，多個板塊連續被洗倉，新股反應一股，譚仔公開發售認購部份僅錄得約10.5倍超額。
l 本港餐飲業從去年初開始，一直受到COVID -19影響，生意好壞參半。由於早前有政府保就業津貼，生意比較上好轉了一點。但眼見翠華撤退中環，2019年上市的太興首日跌幅12%，感覺上譚仔招股吸引力一般。
l 另外一點，大股東TORIDOLL HOLDINGS在上市前已獲股息6.45億，如果譚仔成功上市集資14億，是否意味當年10億(150億日圓)買回來的股份已成功賺回有突，有「GOOD 水」之嫌？大家自己諗諗。
l 按照發行價計算，譚仔國際市盈率17倍-19倍，目前港股本地餐飲行業股，大快活、大家樂及太興市盈率，分別約為14倍、22倍及11倍。譚仔的估值相對合理。
l 如果大家是譚仔或七師傅的粉絲，比較進取，可嘗試少量現金認購，盡可能避免用margin，以免有蝕息風險。
招股書: https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2021/0923/2021092300032_c.pdf
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