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IPO新股速遞 --- 蜜雪冰城MIXUE Group (2097HK)
從一台刨冰機到45,000家店：蜜雪冰城的傳奇崛起
在1997年的河南鄭州，一位年輕人張紅超用一台自製的刨冰機，開了一家名為「寒流刨冰」的小店。當時的他可能想不到，這家小店將在28年後發展成為擁有超過45,000家門店的全球最大現製飲品企業。這就是即將在香港上市的蜜雪集團（2097.HK）的創業故事。
從「寒流刨冰」到「蜜雪冰城」：品牌進化之路
1999年，張紅超將品牌改名為「蜜雪冰城」，這個名字代表著「甜蜜」與「冰爽」。這個改名成為了品牌發展的重要轉捩點。通過28年的努力，蜜雪集團憑藉獨特的經營策略與品牌魅力，將「蜜雪冰城」的版圖從一家街頭小店擴展到遍佈全國各地。
平價策略：「茶飲界拼多多」的成功密碼
蜜雪冰城被市場稱為「茶飲界拼多多」，其核心產品價格通常在2元至8元人民幣之間。這種極具競爭力的定價策略，使得蜜雪冰城在競爭激烈的茶飲市場中脫穎而出。特別值得一提的是，公司在2005年推出的1元雪糕，至今售價僅為2元，依然深受消費者歡迎。
全球擴張：從中國走向世界
截至2024年9月底，蜜雪集團已經在全球擁有超過45,000家門店，覆蓋中國及11個海外國家，包括印尼、越南、馬來西亞等。這種驚人的擴張速度，使其成為全球最大的現製飲品企業。根據灼識諮詢的報告，按2023年的終端零售額計算，蜜雪集團在中國市場份額約為11.3%，在全球市場份額約為2.2%。
與奈雪的茶的競爭態勢
相比之下，同為茶飲品牌的奈雪的茶（2150.HK）近期面臨著嚴峻的挑戰。2024年上半年，奈雪的茶收入同比下降1.9%至25.44億元，更出現了4.38億元的虧損。這與蜜雪集團的強勁增長形成鮮明對比。
市場競爭與未來展望
蜜雪集團的成功並非偶然。公司通過加盟模式和低成本的物流配送體系，有效降低了運營成本，提升了市場覆蓋能力。然而，市場競爭日益激烈，高端品牌如奈雪的茶和喜茶也開始下調價格，這可能會影響蜜雪集團的市場優勢。
上市計劃與資金用途
蜜雪集團此次香港上市計劃發行1,705.99萬股，招股價為202.5元，預計集資約34.5億元。公司已引入5名基石投資者，包括英卓投資管理、HongShan Growth等，合共認購2億美元股份。這些資金將主要用於提升供應鏈能力、品牌建設和數字化轉型。蜜雪集團國際配售部分獲得超額認購2,080倍，香港公開發售部分獲得超額認購約1,800倍，合計凍結資金約7,190億港元。每手100股入場費約20,454港元。
對奈雪的茶的啟示
奈雪的茶(2150)作為「新茶飲第一股」，其市場表現或將受到蜜雪集團上市的影響。隨著消費市場的變化，奈雪的茶也在積極調整策略，包括探索輕資產運營方式。蜜雪集團的成功上市可能會為整個茶飲行業帶來新的估值標準。
結語：新時代茶飲市場的變革
蜜雪集團的上市不僅是公司發展的里程碑，更標誌著中國茶飲市場進入新階段。從一台簡單的刨冰機起步，到建立覆蓋全球的連鎖網絡，蜜雪冰城的成功印證了「平價優質」策略在當前市場環境下的可行性。這或將引發整個行業的重新洗牌，也為投資者提供了新的投資視角。
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