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樓市的技術分析

久不久看到有人用技術分析，來「預測」樓市的未來走向，實在令漁夫啼笑皆非。首先，技術分析的指標是以歷史數據計算，怎可能會有預測能力？極其量只可以用平均線或迴歸分析 (regression analysis)，來看價格的歷史軌跡，從而衡量價格的動力 (price momentum)。大家有冇見過風向袋 (windsock) ? 技術指標就有如風向袋，可用來目測當下的風向和力度。不過，要等到風向轉了之後，風向袋才會跟住轉，所以這工具不能用來預測風向。

量化大地震

本週環球股市指數繼續上升，標普500指數重越3000點大關，距離歷史高位3,025.86點只差0.5%。美股表面上「牛氣沖天」，是環球市場中，唯一能夠接近歷史高位的股市（以大型股指數計)。不過，美股的內部結構本週出現了翻天覆地的變化，更被基金經理形容為「量化大地震 」(quant quake) ！

REIT 能量減弱

昨天在名家吸力場提到，現時市場預期7月減息的機會率是100％，代表投資者認為，聯儲局七月「一定」會減0.25厘！然而，金融市場的預期，是會跟隨最新數據作出即時調節的。若然G20會議後中美達成部分共識，Plan E便會再延續至七月初，推動美股各大指數將再試高位，甚至破頂，到時減息預期一定會降溫。這種情形下，最受影響的將會是近期做好的息口敏感工具，例如債券及REIT。而對實質利率非常敏感的黃金，也可能會受到牽連，拖長了急升後的調整期。

Plan E 接力 付費會員獨家

美國停止向墨西哥加徵關稅，這舉動令投資者憧憬侵侵今次為了連任，唔會大到最尾，投資者更可能聯想到中美雙方關係今個月出現轉機，加上預期聯儲局七月減息，兩項因素加埋，可以視為當 Plan D 行到七七八八，Plan E 便接力繼續挾淡倉！不過，恒指連升3日後，散戶仍未肯投降，今早開市前牛熊證街貨仍有超過六成是熊仔，今日又再殺多兩格，相當於超過二千張期指。

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黃金的技術走勢

今天見到一個頗為特別的現象，值得一提，就是黃金的技術走勢。

從下圖可見，期金近日先在0.5的黃金比率線三次試穿不破，繼而在150天線見初步支持。再看5月各主要資產價格表現，發現於美元微升的情況下，黃金仍能錄得輕微上升，反觀油價則大跌。數避險資產，表現最好的當然就是 Plan B 中的主力⋯⋯美債。但美債破頂後，未來會不會輪到黃金？12月金債齊升的現象會不會再一次重演？

內銀股罕見現象 付費會員獨家

今天恒指升319點，再一次重返30000點大關之上，大市指標股份高於50天線比率則微升0.6個百分點，仍能未收復50％強弱分界。不過，今天內銀股升幅顯著，最大市值的建設銀行（ 939 ） 升3.9%，剛剛升穿250天線，並出現突破訊號。第二和第三大市值的工商銀行（ 1398 ）及中國銀行（ 3988 ）分别升3.1%及2.7%，三隻重磅內銀股升幅遠超恒指的1.1%升幅，是近月罕見現象。