文章分享

兩種做法 付費會員獨家

最近數天股市出現反彈，但漁夫昨天在影片已經提過，現時美元流動性不足，令短期股市再升的機會率大減。若然聯儲局主席鮑威爾本周五在Jackson Hole年會，沒有暗示9月減半厘息或第四季重啓量寛，股市於傳統股災月份再次出現急挫的機會便會大增。漁夫認為，聯儲局最終還是不會袖手旁觀，但越遲出手，落藥便要越重，導致股市chok上chok落，一般散戶隨時左一巴右一巴。

 

博反彈 ? 付費會員獨家

昨晚道瓊斯工業指數大跌800點，是歷來單日第四大點數跌幅，已經超過了8月5日的點數跌幅。有趣的是，港股未有跟隨美股急挫，今天恒指出現單日轉向，可能是大戶在25000點大位食了糊，反而今早才追沽的散戶被狠狠地挾，大戶今次係用中資電訊股和香港地產股作為夾指數嘅工具，相信一般人亦不容易捉到這兩個行業的大反彈。

 

Double Easing 減息加量寬

環球經濟急速放緩已經是不爭的事實，現時漁夫最關注的問題，就是何時會嚴重影響美國這個世界經濟火車頭。7月發放的美國經濟數據表面上看似不錯，但美國的航運及貨運數據已明顯下跌，本週美國大型東岸鐵路營運商CSX CEO傅特發出警告，「今年全球和美國的經濟狀況都非比尋常，並拖累公司的運輸量，目前的經濟狀況是我40多年職業生涯中最棘手的事情之一。」

參與泡沫

"The Achilles’ heel of most speculators is the desire to play every hand, a common human weakness that allows impatience to override good judgment." — Mark Minervini 

以上是冠軍操盤手米洛維尼曾經說過的一番至理名言，意思是一般人的致命弱點就是沒有耐性，每一天都想落場炒，期望日日有錢賺，而不是看凖機會，等到有高值博率的機會出現時才出手。

REIT 能量減弱

昨天在名家吸力場提到，現時市場預期7月減息的機會率是100％，代表投資者認為，聯儲局七月「一定」會減0.25厘！然而，金融市場的預期，是會跟隨最新數據作出即時調節的。若然G20會議後中美達成部分共識，Plan E便會再延續至七月初，推動美股各大指數將再試高位，甚至破頂，到時減息預期一定會降溫。這種情形下，最受影響的將會是近期做好的息口敏感工具，例如債券及REIT。而對實質利率非常敏感的黃金，也可能會受到牽連，拖長了急升後的調整期。

新興市場做好 付費會員獨家

美聯儲一如市場預期維持利率不變，但市場已堅信減息周期7月正式啓動。根據最新利率期貨顯示，7月底舉行的議息會議，宣布減息的機會為100%，摩根士丹利更估計，7月有機會減息0.5厘，利率期貨顯示減半厘的機會是25%。漁夫認為，未來一個月的數據將會左右減息幅度，事關鮑威爾的威信及決斷能力，很難和當年的格林斯潘相比，上任至今鮑威爾做事一路被市場牽着走。正如債王岡拉克所講，聯儲局今次的反應，應該會跟著債息後面行，即是所謂 behind the curve。未來最需要留意的是通脹數據，因局方表明，若通脹未能達標，未來有必要實施貨幣寬鬆政策。另一個變數是G20談判結果，中美雙方若握手言和，將減低美聯儲落重葯的機會，反而無得傾引發巿場恐慌，才會迫使聯儲局7月減半厘。這兩個因素一加一減，要見到6月中美傾得成，同時7月又減半厘息的機會不大。

億萬炒手的 Plan B

億萬操盤手保羅瓊斯（Paul Tudor Jones）週三於彭博新聞訪問中表示，投資者需要調整他們的資產配置，為即將到來的美聯儲降息做好準備。這位80年代與索羅斯齊名的對沖基金經理，教識漁夫投資炒賣最重要是看risk-to-reward⋯⋯俗稱的賠率或值博率，而不是嘗試去提升由市場支配而不可控的贏比率，新用戶可以重溫這個理念的漁夫舊文。

Plan E 接力 付費會員獨家

美國停止向墨西哥加徵關稅，這舉動令投資者憧憬侵侵今次為了連任，唔會大到最尾，投資者更可能聯想到中美雙方關係今個月出現轉機，加上預期聯儲局七月減息，兩項因素加埋，可以視為當 Plan D 行到七七八八，Plan E 便接力繼續挾淡倉！不過，恒指連升3日後，散戶仍未肯投降，今早開市前牛熊證街貨仍有超過六成是熊仔，今日又再殺多兩格，相當於超過二千張期指。

https://www.tradingview.com/x/j3KbTa23/

億萬操盤手的 Plan B 付費會員獨家

昨天有一位頂尖的對沖基金經理發表講話，這位億萬操盤手德魯肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 的往績彪炳，主理的基金過去三十多年未試過出現負回報，基金轉 Family Office 前的平均年回報率是三成以上，成績比起他的前老闆及師傅索羅斯還要好。去年第四季，漁夫提及他分折的雲端服務股，該板塊隨後一季明顯跑贏納斯達克指數，淡出後的他，投資觸角仍然非常敏銳。