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大淡友的操盤方法

或許大家早已有留意，主流財經媒體久唔久就會報導詹姆斯·查諾斯 (James Chanos) 的最新目標，他是華爾街知名的「大淡友」。查諾斯是short biased對沖基金經理，擁有三十多年的證券分析和操盤經驗，聽聞索羅斯亦曾經是他的客戶。大家試想，過去三十多年美股升了接近十倍，期間這位「大淡友」不單止死唔去，竟然仍可以和一衆頂尖操盤手平起平坐。漁夫曾經多次強調，做淡比做好難得多，因為就算做啱一個短倉交易，最盡都係賺一倍，但係出錯時理論上可以無止境地蝕。由此可見，查諾斯操盤功力之深實在令人敬佩。

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Plan B工具經過第三季急升後，最近幾個禮拜出現回調，自始漁夫的Facebook 便經常有人問點睇黃金的前景。其實之前已經寫過一篇文章，討論黃金作為保險工具的角色，來對沖不可預計的地緣政治風險。如果漁夫看法有變，自然會拍片加寫文章來通知大家。經常反覆地問同一類問題，會令漁夫分心，忽略了更重要的事情。如果想聽其他意見，上網可以找到大量「分析」，睇好睇淡都有，梗有嘢「啱聽」。

8月的尾部風險 付費會員獨家

今天看見一幅圖，入面的指標顯示，現時已經有太多人看好長債，即所謂擠擁交易，所以長債及其相關ETF（TLT及IEF）有調整壓力，大家要提防高追的風險。

現時市場預期7月㡳聯儲局100%機會減息，導致8月的尾部風險（tail risk) 反而是長債息率在一片看跌聲中上升，即係8月長債價格下跌。這種一面倒看好債價的情況，令長債價外 Put 成為做 tail hedge 的一個不錯選擇。

 

 

Double Easing 減息加量寬

環球經濟急速放緩已經是不爭的事實，現時漁夫最關注的問題，就是何時會嚴重影響美國這個世界經濟火車頭。7月發放的美國經濟數據表面上看似不錯，但美國的航運及貨運數據已明顯下跌，本週美國大型東岸鐵路營運商CSX CEO傅特發出警告，「今年全球和美國的經濟狀況都非比尋常，並拖累公司的運輸量，目前的經濟狀況是我40多年職業生涯中最棘手的事情之一。」

參與泡沫

"The Achilles’ heel of most speculators is the desire to play every hand, a common human weakness that allows impatience to override good judgment." — Mark Minervini 

以上是冠軍操盤手米洛維尼曾經說過的一番至理名言，意思是一般人的致命弱點就是沒有耐性，每一天都想落場炒，期望日日有錢賺，而不是看凖機會，等到有高值博率的機會出現時才出手。