美聯儲帳面虧損突破2000億美元，利率高企影響持續

受到高利率的影響，美國聯邦儲備系統（美聯儲）的帳面損失已經突破2000億美元的關卡。根據最新數據，截至週三，美聯儲向美國財政部匯出的盈餘匯款（earnings remittance）已達到負2012億美元（約合負1.57萬億港元）。這一虧損反映在美聯儲的會計項目中，稱為遞延資產（deferred asset），顯示出美聯儲需要彌補這一財政缺口，才能恢復向美國財政部上繳額外的收益。儘管如此，這一帳面虧損並不會影響美聯儲執行貨幣政策的能力。

為了將短期利率維持在目標水平，美聯儲向那些將現金停泊於其機構的銀行及貨幣市場基金支付利息。在過去兩年的高息環境中，這一利率管理的成本已經超過了美聯儲所持有的債券所產生的利息收入。隨著美聯儲開始減息週期，為了維持利率目標所需支付的利息預計將會降低，這意味著美聯儲的虧損增幅可能會放緩。然而，要恢復向財政部上繳額外收益，可能仍需等待數年之久。在2011年至2021年間，美聯儲向美國財政部上繳了接近1萬億美元的額外收益。

儘管美聯儲已經開始減息，但貨幣市場基金對於利率變動的傳導速度通常比銀行慢，這使得資金仍然持續湧入美國的貨幣市場基金。根據美國投資公司協會（ICI）的數據，截至10月2日當周，美國貨幣市場基金的規模增長了約387億美元，總資產達到6.46萬億美元，創下新高。第三季度的資金流入達到3210億美元，這是自2023年3月銀行業危機以來的最高水平。