中國製造業PMI回升，瑞穗銀行分析增長政策成效

瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰指出，儘管外部環境的不確定性持續增加，但隨著全國人民代表大會宣佈了一系列促進經濟增長的政策措施，中國在3月份的製造業和非製造業PMI均出現回升的跡象。

根據最新數據，製造業PMI從前值的50.2上升至50.5，這是過去一年來的最高點，且超出市場預期的50.4。這一增幅顯示出市場的回暖，尤其是在新訂單指數和新出口訂單指數方面，分別上漲了0.7個百分點和0.4個百分點，顯示出需求的增強。儘管特朗普政府實施了關税措施，但在農曆新年期間的季節性因素以及預算赤字增加的背景下，這些數據的改善顯得尤為重要。

從企業規模的角度來看，小型企業的增長率上升了3.3個百分點，而大型企業則增長了1.3個百分點，顯示出不同規模企業在市場恢復中的不同表現。同時，非製造業PMI也連續第二個月回升，達到50.8，超過市場預期的50.6，前值為50.4。

張建泰強調，總體而言，PMI指數的改善反映出中國政府的促進增長刺激措施正在發揮積極作用，這不僅支撐了市場情緒，還在一定程度上抵消了美國關税帶來的不確定性。在經歷了第一次貿易戰和新冠疫情的衝擊後，中國的製造業已經實現了供應鏈的重新定位和貿易份額的重新平衡，對美國的關税措施展現出更強的抵禦能力，未來關税引發的人民幣貶值壓力或將有所減弱。