恆指三週勁升30.9% 目標26,000點能否企穩22,700成關鍵

隨著內地政府推出一系列政策以支持經濟增長，恆生指數在過去三週內大幅上升5367點，漲幅達30.9%。截至上週，恆指收報22,736點，這是自2022年3月以來的最高水平。邦德資產管理的首席投資總監梁江在專訪中指出，港股的這波升浪有望持續3至6個月，恆指的反彈目標為26,000點。

根據《Money Monday》的技術走勢分析，22,700點附近被視為重要的阻力位，恆指能否穩定在此之上，將成為後市能否延續升浪的關鍵。過去三週的強勁上升使恆指接近2023年1月27日的高位22,700點，而這一點位在2022年2月底俄烏戰爭爆發前曾是「三底支持」。在2022年3月失守後，22,700點附近的支持位轉變為阻力位。

值得注意的是，瑞士寶盛的中國研究策略師及香港區研究部主管鄧啟志在《Money Monday》第337期的封面故事中曾提到，俄烏局勢的不明朗將使市場關注歐美製裁是否會進一步升級，並預測美國聯儲局將於2022年3月開始加息。他建議投資者應觀望恆指是否能守穩2021年12月、2022年1月及2022年2月的「三底支持」，再決定出擊。結果在報導當日，恆指收報22,713點，翌日高見22,937點後便急轉直下，22,700點的「三底支持」失守後轉為阻力，最終在2022年10月31日跌至14,597點見底。

自2022年10月31日見底以來，隨著內地逐步放寬防疫政策及經濟復常，恆指在接下來的兩個多月內強勁反彈，於去年1月27日達到22,700點的高位，但隨後又受到阻力影響而回落。今年1月22日，恆指最低報14,794點。鄧啟志在《Money Monday》第433期的報導中表示，作為香港人，最重要的是恆指不要再下跌，他相信在未來半年內有機會止跌，並指出目前恆指的估值吸引，大部分壞消息已經反映，隨著宏觀環境的穩定，成分股的盈利預測不會再被下調，恆指應該快見底或已見底。

至於恆指的強勁升浪，主要原因之一是內地三大金融監管機構於前週二聯合舉行記者會，介紹金融支持經濟高質量發展的相關情況，其中人民銀行創設新的貨幣政策工具以支持股票市場的發展。鄧啟志當日已發表報告，預計這些刺激措施可能會引發股市的較大幅度反彈。

鄧啟志在前週二表示，股票購買計劃是新措施，可能會給投資者帶來積極驚喜。雖然需要更多細節來評估影響，但歷史證據顯示，這類措施對股市的初步影響往往在前三個月是正面的，隨後會減弱。他預期中國市場將會有較大幅度的反彈，因為這次中央銀行的寬鬆力度更大且更具協調性。不過，他認為這次反彈主要是由估值驅動，可能缺乏正面的盈利修正。在短期內，互聯網和週期性股票的表現應會優於整體市場，但長期而言，股東回報仍是他們在中國市場的主要配置策略。