中國宏橋（1378）年度業績亮眼，計劃發行可換股債券及股份回購

中國宏橋（1378）於上週五公佈的年度業績表現出色，集團執行董事及財務總監張瑞蓮在業績記者會上表示，預計今年鋁價將穩中有升，並提到集團可能會根據境外資金需求適時進行再融資。隨後，宏橋於昨晚宣佈擬發行3億美元的可換股債券，並同步進行股份回購。根據彭博社引述的交易文件，宏橋計劃發行為期5年的可換股債，票面利率介於1.5釐至1.875釐之間，轉換溢價將設於35%至40%。此外，投資者在三年後將擁有回售選擇權，而公司則計劃回購不超過3億元的股份。昨日，宏橋的收盤價為15.1元，升幅為0.27%，成交額達到12.24億元。

張瑞蓮指出，鋁土礦和氧化鋁的價格在今年將逐漸回歸理性並小幅回調，但由於雲南地區的價格可能會有所上升，因此對集團的整體影響有限。她預測，今年鋁價將穩中有升，預計每噸價格在2.07萬元至2.15萬元人民幣之間。

她還提到，集團對美國的鋁產品直接出口比例相對較低，因此受到關税政策的影響不大。為了保障原材料的安全供應，集團將維持18至20個月的原材料庫存，以穩定價格並控制成本。張瑞蓮表示，隨著內地融資成本的下降，集團去年發行的短期企業債的融資成本已降至歷史新低的2.57釐。集團將根據債務結構進行債務置換，並視乎境外資金需求進行再融資。

在股份回購方面，集團執行董事及企業金融主管王雨婷表示，集團將在適當時機回購股份，特別是在宏橋股價偏離市值時，將會進場「託底」，以保障股東的利益。集團宣佈派發末期股息每股1.02元，全年派息達1.61元，按年增長超過2.5倍。王雨婷強調，集團未來將繼續長期維持高股息的目標。

中國宏橋的盈利水平符合盈喜預告，派息比率亦超出市場預期，業績公佈後獲得美銀調高目標價。美銀指出，今年鋁價表現強勁，受到以舊換新、提前安裝太陽能及降低進口鋁意欲等因素的推動，內地鋁產品需求上升。該行將宏橋今年的盈利預測上調14%至200億元人民幣，並將目標價上調18.5%至16元，維持「買入」評級。