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- 利率曲線趨於平坦令息差收窄

- 利率回落令收入減（聯儲局轉鴿）

- 經濟放緩導致壞賬升

反而中國的利率曲線於過去6個月傾向變陡（yield curve steepening)，加上中國銀行股的估值已經大幅下調，下跌風險比歐美銀行股細。

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，早前曾提及預期港股今年便會尋底，因為中港股市估值不算昂貴，只要有一出現利好消息，例如中央提出降準後，股市便即時造好。他續指，即使是過去一個月最差的時候，仍尚有三成股票股價於50天線以上。現時外圍市況好轉，加上中央態度有寬鬆迹象及中美貿易談判帶動，以及美國聯儲局本周並無縮表，故令港股反彈較強，惟這些因素未必能改變大方向。

- 聯儲局縮表力度明顯比本周強

「股市漁夫」創辦人莊志雄相信，蘋果等散戶愛股今年應該會較麻煩，因為已累積不少蟹貨。他續指，過往有不少美國科技股成為股王後回落的例子，要翻身必須靠創新，例如微軟是憑藉雲技術轉型。反觀蘋果，雖然現時尚未出現可挑戰其地位的對手，但蘋果能否翻身，必須視乎日後推出的產品能否找到新出路。惟莊志雄直言，靠最叻回購股份的行政總裁庫克，似乎難以成事。

莊志雄博士將在2019年1月17日(四)晚上為大家親自分析市況，及再深入講解系統用法，聽取系統用戶回饋。

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，今年的焦點是美國聯邦儲備局的收水行動何時出現逆轉，即停止加息或縮表。他又指，雖然今年大市開局氣氛悲觀，但投資者往往會在此時開始留意撈底機會。他預期，中港股市今年有機會會尋底，因為中港股市及估值已累積一定跌幅，而人民銀行其實是有能力放水，推出刺激措施，值得投資者留意。

此外，莊志雄建議，投資者上半年應作保守部署，直至環球主要央行釋出會放鬆銀根的訊號，屆時再轉為作長線進取部署......

【Now財經台】道瓊斯工業平均指數本月至今跌約2400點，美股於年尾表現不濟，是否意料之外？

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，美股於12月大跌的情況十分罕見，跌市主要是受聯儲局主席鮑威爾的言論影響，因為即使美國暫停加息，但在自動導航縮表下流動性仍會持續收緊，效果其實與加息無異。他續指，當股市及經濟無法承受時，聯儲局最終仍會向現實低頭，故預期聯儲局明年便會重新減息。

以上是昨晚聯儲局主席鮑威爾最令市場憂慮的一番說話，意思是未來聯儲局的縮表進程將會是自動導航（autopilot）！漁夫認為，這是一個非常危險的做法，亦大有可能是一個政策失誤，皆因主要央行大規模縮表是一個從未做過的實驗，若不作出適時調校且縮得過急，市場流動性將明顯減少，令部分企業貸款周轉出現問題，增加企業債務違約風險，最近信貸違約掉期(CDS)巿場的表現正反映這緊張情況，例如通用電氣及道指成份股IBM的CDS也在短時間內急升。

早前會員文章已經為恒指設定了第一個目標，話咁快已經達了標！由於升勢急，短期可能需要整固一下，然後才挑戰150天線，亦是6月至10月下跌浪的0.5黃金比例水平阻力附近。

順帶一提，2014年中，於舊舖的季度投資講座，漁夫大膽地提出美元會長期走強，甚至可以持續11季⋯⋯最終美元於2017年第一季見頂，準到自己都難以置信！今季開始，隨着美股見頂回落，漁夫再一次大膽提出美元資產包括美匯有機會出現長期弱勢，美匯指數什至會跌2-3成，美元相對商品貨幣跌幅可能更大。

莊志雄博士將在2018年11月30日(五)晚上為大家親自分析市況，及再深入講解系統用法，聽取系統用戶回饋。