大摩上調周大福（1929）目標價至11.4元，維持「增持」評級

摩根士丹利（大摩）近日發表報告，將周大福（1929）的目標價由8.4元上調至11.4元，並維持「增持」的評級。報告中指出，周大福的全年利潤有望超過公司所提出的指引，顯示出其業務的強勁增長潛力。

根據大摩的分析，周大福在最近公佈的第四季營運數據中，雖然零售值較去年同期下跌12%，但與前三季相比已經有所改善。隨著中國市場逐步回暖，港澳地區的市場表現也保持穩定，這些數據顯示周大福的業績已達到並有望超過其原定的業績指引。

特別值得注意的是，報告中提到定價黃金產品的強勁表現，內地市場的零售值增長超過100%，在第四季的貢獻率達到26%，而去年同期僅為9%。整個年度的貢獻率達到19%，也超過了預期的14至15%的目標。此外，周大福憑藉其產品組合的改善以及嚴格的成本與資本管理，全年毛利和營運利潤均有望超越原先的預測。

大摩預期，周大福在2026/27年度的盈利將比市場預期高出7%至9%，並預計2026年度每股盈利將增長33%。這一增長的動力來源包括銷售持續增長、產品組合的持續改善、店鋪網絡的優化（關閉表現不佳的店鋪數量減少）以及新形象店的推出。

周大福的股價表現也相當亮眼，曾在交易中最高上升8.25%，是自4月8日以來的最大升幅，當日的升幅達到9.33%。股價高見10.36元，為2024年5月29日以來的最高點。現時報10.32元，升幅達7.84%。周大福已連續三日上升，累計升幅達1.09元，這是自4月14日以來的首次連升三日。成交金額亦顯著增加，暫時增長87.95%，達到2.25億元，是自4月25日以來的最高成交額，當日成交金額達到3.9億元。