東亞證券看好金沙中國（1928）國慶黃金周表現，目標價18.5元

東亞證券近日發表報告，指出即將到來的十一國慶黃金周有望成為金沙中國（1928）股價的催化劑。報告中提到，未來12個月的EV/EBITDA預測僅為10.2倍，這一數字顯著低於過去10年的平均值14.8倍，顯示出目前的估值已經初步反映了內地消費力減弱、集團市佔率流失以及賭場兑錢活動可能被刑事化等多項利空因素。隨著博彩市場持續復甦，金沙中國的估值在中長期內仍具修復空間，報告給予其目標EV/EBITDA為9.4倍，目標價定為18.5元，並評級為「增持」。

東亞證券進一步指出，根據推算，十一黃金週期間的日均旅客人次約為12.5萬，這對於中場市佔率超過兩成的金沙中國來説，無疑是利好消息。在國慶黃金周的七天假期內，金沙中國旗下的酒店預訂情況理想，平均有3至4天的房間爆滿，而剩餘的房間價格較平時週末高出約50%。

報告還提到，儘管金沙中國的短期業績可能因項目翻新而出現波動，第三季經調整物業EBITDA存在下行風險，但基本面並未改變。如果股價因短期業績波動而走弱，反而為投資者提供了中長期的入市機會。特別是當金光綜藝館和The Londoner Grand賭場在年底重開，以及澳門倫敦人第二期計劃在明年5月全面重開後，這些新項目有望吸引更多的人流及博彩收入。

此外，東亞證券預期金沙中國將於明年開始恢復派息，但不會立即回復至以往的派息金額。如果以過往派息金額的50%計算，將相當於現價的股息率約6.6%，在減息週期下顯得更具吸引力。

最後，金沙中國的母公司拉斯維加斯金沙集團在本月初宣佈計劃增持最多8億元的股份，雖然增持規模不大，但不排除未來會繼續增持，這有助於緩解金沙中國股價的下行壓力。