渣打財富方案：美國經濟面臨衰退風險，投資者應謹慎行事

渣打財富方案首席投資辦公室北亞區首席投資總監鄭子豐近日表示，若美國對所有地區的進口關税達到20%，而中國對進口商品的關税上調至60%，在這種極端情況下，將會對美國的通脹壓力增加約3%。此外，這樣的情況可能會使美國的本地生產總值（GDP）增速下滑至2%至2.5%。目前，美聯儲預測今年美國GDP增速僅為1.7%，這意味著美國GDP可能會出現負增長，鄭子豐形容這對美國經濟並非好消息。

他指出，近期美國的經濟消費數據仍然顯示增長，但增長速度有所放緩，就業市場依然保持韌性。然而，渣打財富方案將未來一年美國出現經濟衰退的機會率從15%輕微上調至20%。

鄭子豐還提到，市場對美國通脹的預期已經上升至相對高的水平，對於滯脹和經濟衰退的擔憂也在加劇。不過，根據領先經濟指數的估算，目前未來12個月美國經濟實現軟著陸的可能性仍然為50%。

在投資策略方面，鄭子豐表示，渣打財富方案已將美股的評級從「增持」下調至「中性」，而歐股則由「低配」調整至「中性」。他指出，MSCI美國股票指數的12個月盈利預測已從1月的約14%下調至3月份的12%。相對而言，MSCI歐洲股票指數的12個月盈利預測則由約8%上調至10%。他建議投資者可以利用接下來幾周的市場波動，趁低吸納部分風險資產。

當被問及美股還有多少下調空間時，鄭子豐表示，最近幾周的市場波動屬於投資的「震盪期」，目前美股的估值仍然較高，12個月綜合預測市盈率為21倍，回調的機會率相對其他地區仍然較高。他預計美股可能還有5%至10%的下調空間，具體情況將取決於關税的走勢以及下週美股公佈的首季業績指引。

此外，渣打財富方案首席投資辦公室的投資策略主管陳正犖表示，預計美國在下半年將會減息，全年減息幅度可能達到50個基點。他建議投資者應該在中國、美國及歐洲地區進行投資分散，以降低風險。