香港虛擬資產進一步融入傳統金融 OSL集團探索代幣化新機遇

香港的虛擬資產發展在今年邁出了重要的一步，從虛擬貨幣交易逐漸向傳統金融應用擴展。OSL集團（0863）的執行董事兼法規事務部主管刁家駿在接受訪問時表示，隨著行業的發展，傳統金融的元素愈加明顯。OSL目前正與兩家傳統金融機構合作，積極探索現實世界資產（RWA）代幣化及基金代幣化的機會，旨在將這些項目落地、發行及分銷，為市場提供更多便利。

上個月，OSL宣佈與富蘭克林鄧普頓及華夏基金在金管局的Ensemble沙盒項目中展開合作，進行概念驗證及代幣化基金項目的試行。刁家駿指出，富蘭克林鄧普頓在數年前已在美國成功發行代幣化貨幣基金FOBXX，對代幣化技術非常熟悉，並擁有豐富的經驗，而香港則是其潛在市場之一。華夏基金作為中資基金的領頭羊，亦正在準備推出代幣化基金，並有意將其推廣至B2B以外的市場。

刁家駿強調，代幣化的發展是一個龐大的領域，並非單靠一家公司能夠完成。OSL的主要任務是解決投資者及發行商在產品發行過程中所面臨的各種問題，包括推出、分銷、託管及清算、交易等流程。隨著代幣化技術的成熟，國外市場甚至已經開始標準化，發行商也擁有成熟的團隊及資源來應對這些挑戰。

他指出，香港的基金銷售流程在過去20多年中幾乎沒有變化，現在正是改善這一流程的良機，甚至可以為基金產品增添新功能。對於產品發行商及營運商來説，降低成本至關重要，儘管前期成本較高，但長期發展的潛力仍然值得期待。OSL未來將與兩家基金合作，投入大量資源以協助產品的落地。

展望未來，刁家駿認為，波動性低且流動性較高的貨幣基金將成為發行商代幣化的首選，其次是政府債券及信貸評級較高的債券。下一階段可能會涉及結構性產品，儘管其分銷成本較高，但發行商仍有動力投入改善基建。

他提到，目前市場最關注的兩個項目是穩定幣及數碼港元（CBDC），但兩者不可混淆。穩定幣是由私人機構發行的金融工具，而數碼港元則是由中央銀行發行的法定貨幣，法律定義已相當清晰，而穩定幣的立法仍在進行中。刁家駿相信，法幣的電子化將加快交易流程，儘管目前仍處於早期階段。他指出，即使不使用過多先進科技，僅在傳統銀行中將清算週期加入更大的彈性，亦能帶來顯著的好處。

他認為，許多國家的穩定幣已進入立法流程，預計明年下半年有望實現代幣化及銷售。香港的優勢在於擁有包括OSL在內的多間證監會持牌機構，法律框架已經到位，而美國目前仍面臨多方面的不確定性，澳洲的虛擬貨幣法例也尚未有進展，因此香港在這方面確實具備優勢。