港股持續震盪 投資者對財政策略感失望

昨日，中國國家發展改革委舉行的記者會並未公佈具體的財政政策刺激措施，導致港股在短短一天內急挫逾2100點。今日，港股再次下跌近180點，顯示出市場對缺乏具體政策的失望情緒。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室的報告指出，投資者在等待更具體的支持措施出台之前，短期內將面臨雙向波動的局面。

瑞銀預測，當局可能要到本月中旬至月底，甚至更晚的時間，才能在高層會議和全國人大常委會的通過後，公佈更明確的財政支持措施及其規模。儘管如此，瑞銀認為，發改委的言論重申了內地對於實現今年GDP增長目標的積極態度，以及對社會的支持，顯示當局仍然有大量的財政刺激計劃在進行中。

瑞銀強調，雖然當局未公佈財政政策的具體細節，但這並不意味著沒有重大政策支持的計劃。他們也不認為當局有意減少近期股市的上升動力或降低市場的高期望值。

在對中國股票的看法上，瑞銀持中性態度，建議投資者應該更加選擇性地進行投資，而非單純追逐指數增長。他們建議採用槓鈴策略，將資金配置於有利於經濟增長的行業，同時保持一定的防禦性持倉。

對於尚未配置中國股票的投資者，瑞銀建議可以考慮在市場低點時增加對精選互聯網和消費行業公司的持倉。而對於已經配置超過基準的投資者，瑞銀建議在出現廣泛升幅時減少總體持倉，或轉向該行偏好的中國行業。至於防禦性持倉，瑞銀持續看好金融、公用事業、能源和電信領域的高收益企業，特別是那些受益於資本管理改革的國有企業。