中國人壽（2628）首季業績顯示新業務價值上升4.8%，但保費及銷售人力下滑

中國人壽（2628）近日公佈了2023年第一季的業績報告，顯示其新業務價值在以去年相同經濟假設計算下，按年上升了4.8%。然而，該公司新單保費卻出現了4.5%的下滑，總額為1074.34億元人民幣。此外，保險服務收入也按年減少了8.92%，降至1101.77億元。

在銷售人力方面，中國人壽的總銷售人力在期末時為64.6萬人，較去年同期下降了4.86%。其中，個險銷售人力為59.6萬人，亦顯示出4.18%的年減幅度。

在投資方面，中國人壽首季的總投資收益率為2.75%，較去年下降了0.48個百分點。撇除資產公允值變動的淨投資收益為442.47億元，按年增長3.67%，淨投資收益率則為2.6%，較去年下降0.22個百分點。受市場利率變化的影響，該公司淨利潤按年增長39.5%，達到288.02億元。

根據富瑞的報告指出，市場利率的上升導致中國人壽的保險服務費用在期內按年減少了32.76%，降至275.83億元，這是投資收益下滑時，利潤仍然超出預期的主要原因。然而，這些利好因素可能在未來出現逆轉。

儘管中國人壽的首季新業務價值有所增長，但仍然大幅落後於中國平安和中國太保，後者的增長率分別達到35%至39%。如果考慮到今年經濟假設的調整，新業務價值可能會出現倒退。富瑞因此維持對中國人壽的「跑輸大市」評級，並將目標價定為14元。