匯控行政總裁艾橋智：美國國債仍為無風險資產，市場流動性至關重要

本月初，美國推出「對等關税」政策後，市場對美國長期國債的信心受到挑戰，導致美債一度遭到拋售，無風險資產的地位受到質疑。然而，匯控（0005）行政總裁艾橋智表示，美國國債仍然是全球市場參與者心目中的無風險資產，並在外匯儲備、流動性管理及擔保資產等方面扮演著重要角色。他強調，確保市場流動性及估值在合理水平是至關重要的，因為一旦市場受到幹擾，將會對全球經濟造成不利影響。

艾橋智指出，目前美元在貿易融資中佔據80%的市場份額，並未見美元作為儲備貨幣、貿易貨幣及支付貨幣的主導地位發生變化。然而，由於近期市場的不確定性，部分客户開始重新配置資產，包括將資金從美股轉向香港及內地股市，或從股市轉向共同基金及債市，甚至選擇將資金存入定期存款以待重新投資。根據匯控首季業績顯示，該行在亞洲地區錄得淨新增投資資產達160億美元，相較於全球其他地區僅增60億美元，顯示出亞洲市場的強勁表現。

至於貿易趨勢的演變，艾橋智提到，過去在中國以外建立供應鏈的「中國+1」策略將會受到美國關税政策的影響，這一點已經反映在該行的下行情景計算中。然而，過去數年持續增長的亞洲與中東區內貿易，結構性增長仍將持續，並在貿易中佔據更主導的地位。在前景不明朗的情況下，客户將尋求可信賴的業務夥伴，而匯控擁有超過5000名貿易行業專家，並具備強大的財務實力，能夠有效支持客户的需求。

目前，匯控持有交行（3328）19%的股權，但交行在3月宣佈向財政部定額增資，完成後匯控的持股比例將攤薄至16%。艾橋智表示，對於16%的持股比例感到滿意，並支持交行進行配股，以提升其市場及業務增長能力。財務總監郭佩瑛則指出，股權攤薄將產生12億至16億美元的會計損失，這將在交行配股完成後反映在財報中，但對於匯控的核心一級資本充足率影響輕微，並不會損害匯控的派息或資本分配，匯控將繼續長期持有交行的股份。