美銀調查顯示全球市場投資情緒回暖 風險偏好降至11個月低位

根據美國銀行於9月份進行的環球基金經理調查，自6月份以來，全球市場的投資情緒顯著改善，市場對美國減息及經濟軟着陸的樂觀情緒逐漸上升。調查顯示，業界的現金水平已降至4.2%，顯示投資者對市場的信心有所增強。然而，儘管情緒回暖，投資者仍然表現出「緊張的牛」的特徵，資金流向由週期性資產轉向債券類相關項目，顯示出對市場波動的擔憂。

報告指出，配置到商品的資金已降至七年來的低位，而公用事業的超配水平則達到2008年以來的高位。技術分析顯示，如果美國後續減息幅度加大，週期性資產的表現將會更佳，這意味著若減息步伐加快，資金可能會重新流入週期性資產。

在最大的確信類別方面，調查中有九成的投資者預期孳息曲線將會變得更為陡峭，八成投資者則預期經濟將會實現軟着陸。從宏觀角度來看，受訪的基金經理普遍預期全球經濟增長將處於低水平，其中79%的受訪者預期經濟會軟着陸，11%預期會硬着陸，7%則認為不會出現着陸情況。同時，約三分之二的受訪者認為全球經濟不太可能出現衰退，投資者對企業現金派息的偏好也在提升，股東回報創下11年來的高位。

該調查還反映出，六成的受訪者認為銀根政策過於緊縮，這一比例創下調查有紀錄以來的16年高位，並且有九成的受訪者預期孳息曲線將會更加陡峭。投資者的風險胃納降至11個月以來的低位，大部分資金集中於「美股七巨頭」，其佔比達46%。同時，投資者也會減持中資股並建立黃金長倉以博取升勢。在相反的交易策略方面，調查顯示，投資者會在商品、中國內地、資源、科技及房地產投資信託（REITs）上建立長倉，而在債券、公用事業、必需品及醫療健康領域則建立短倉。