蔚來（9866）第一季度交付量及收入低於預期，花旗下調目標價

蔚來（9866）近日公佈了其截至3月31日的第一季度業績預測，交付量預計最高僅為43,000部，收入最高為129億元人民幣，這一數字明顯低於市場預期的約65,000部及178億元人民幣。面對這一情況，花旗銀行隨即下調了對蔚來的目標價。

根據花旗的分析，蔚來在第一季度的汽車利潤率預計將按季下滑至11%至12%，主要受到汽車銷售淡季及其他市場因素的影響。花旗將蔚來在美股和港股的目標價分別調降至8.1美元和62.5港元，並維持「買入」評級。此前的目標價分別為8.9美元和68.1港元。

花旗指出，第一季度汽車利潤率下滑的原因還包括在第二季度新車型發布前，蔚來品牌的銷售表現不佳，以及樂道品牌（Onvo）的銷量未達預期。為了反映Onvo銷量不及預期的情況，花旗將蔚來2025年和2026年的銷量預測下調至39.3萬輛和45.6萬輛。

儘管面臨挑戰，花旗預計隨著4月和5月新車型的密集發布、規模效應帶來的利潤率改善以及持續的成本控制，蔚來的盈利將在第二季度中期開始出現改善。