敏華控股（1999）中期業績微升，展望中國市場持謹慎態度

敏華控股（1999）近日公佈截至今年9月底的中期業績，顯示出盈利達11.39億元，較去年同期微升0.3%。每股基本盈利為29.37仙，並維持中期息每股0.15元，派息比率超過50%。董事局主席黃敏利表示，若財務狀況允許，未來大概率會維持現有的派息比率，並不排除根據市場情況回購股份的可能性。

在2025財年上半年的業績中，集團的營業收入為83.1億元，較去年同期下降7.1%。毛利為32.81億元，按年下跌6.1%，毛利率為39.5%，較去年上升0.4個百分點。黃敏利指出，集團在原材料價格已經處於低點的情況下，毛利率的提升空間有限。

按地區劃分，中國市場的銷售收入為49.75億元，同比下降約17.2%。黃敏利分析，當前中國整體宏觀經濟環境較為疲弱，消費者普遍出現「消費降級」的現象，這導致客單價及單店收入雙雙下滑，因此對未來中國市場的業務前景持謹慎態度。黃敏利表示，集團目前的產能已經過剩，未來一至兩年將專注於完成已投資並在建的項目，預計資本開支不會大幅增加。

在報告期內，中國電商的銷售收入同比下降21.6%，降至10.07億元。敏華中國區總裁王兵指出，集團將調整線上品類結構，以更好地適應年輕顧客的需求。上半財年，敏華在中國的專賣店數量淨增280間，總數達到7516間。王兵表示，集團計劃在2025財年新開500至600間門店，下半財年預計將繼續增開超過200間。

在海外市場方面，需求及訂單在報告期內明顯恢復。歐洲及其他海外市場的銷售收入達到7.3億元，同比大增37.7%；而北美市場的銷售收入則按年增長5.7%，達到21.5億元。針對特朗普政府若實行加徵關税政策對集團在北美地區的業務影響，敏華執行董事黃影影表示，集團擁有多個海外生產基地，這將有效分散風險，保障業務的穩定發展。