本港大型銀行下調最優惠利率0.25釐，市場反應超出預期

本港大型銀行於昨日宣佈下調最優惠利率（P）0.25釐，此次調整幅度超過市場的普遍預期。根據華僑銀行的報告，這一決定可能是基於港元利率自七月以來持續跟隨美元利率走低的考量，並且美國聯儲局已提前展開減息行動。該行亦調低了對今年港元最優惠利率的預測，認為今年內仍有0.25釐的減息空間。

華僑銀行的報告指出，聯儲局的利率決策對港元最優惠利率的影響傳導效應在年內約為33%至50%。這主要是因為在上輪的加息週期中，本地銀行並未完全跟隨美聯儲的加息步伐，導致最優惠利率與前端港元拆息之間的息差仍然較窄。此外，由於目前港元利率顯著低於美元利率，預計未來的下調幅度將會有限，港元最優惠利率的下調不會完全跟隨美聯儲的減息幅度。

隨著聯儲局進一步減息，短期美元利率將持續下行。短期內，由於港元貸款需求仍然疲弱，且未見強勁的資金流入，港元利率可能會緊貼美元利率的下行趨勢。展望未來，華僑銀行的中期觀點認為，港元利率的下跌速度將會慢於美元利率，特別是在貸款需求和港元資金流入回暖的情況下。

在美國利率預期方面，華僑銀行指出，減息決議顯示聯儲局已提前展開減息行動，這增加了美國經濟軟著陸的可能性。該行預計今年內美國將再減息0.5釐，預計在11月和12月的會議中各減息25個基點，並維持對2025年減息1.25釐的看法。

儘管此次50個基點的減息幅度超出了大多數經濟學家的預測，並未令市場感到失望，但美國國債收益率和美元在初期卻意外走高。華僑銀行認為，這是因為市場早前的定價已經足夠鴿派，投資者在公開市場委員會會議前已經削減了部分頭寸，而聯儲局主席鮑威爾在會後的言論並不特別鴿派。此外，聯儲局的點陣圖顯示，2025年中位數預測將有1釐的降幅，而市場則已反映出超過1.25釐的降幅。