摩根士丹利：美團（3690）當季核心利潤超預期 但新業務虧損將擴大

根據彭博社的報導，摩根士丹利指出，美團（3690）在最新一季的核心本地商業運營利潤表現超出市場預期，主要受惠於外賣業務成本的優化。然而，該行也警告，新業務的虧損預計將進一步擴大，因此維持對美團的目標價為200元。

在市場反應方面，美團的股價曾一度下跌5.13%，創下自3月10日以來的最大跌幅，當日的總跌幅達到5.72%。股價一度低見159元，為自3月4日以來的最低點。當前報價為159.6元，跌幅達4.77%。這已是美團連續第四天下跌，累計跌幅達17.69元，這樣的連跌情況上一次出現是在3月13日。值得注意的是，美團已連續第六天出現陰燭形態，這在1月28日也曾出現過。

摩根士丹利的報告中提到，他們預計到2025年，美團的核心本地商業運營利潤將達到610億元人民幣，較去年增長17%。然而，由於美團優選業務的虧損收窄速度放緩，全年新業務的虧損預計將擴大至約95億元，這一數字高於之前預測的85億元。此外，對於美團在中東市場的擴張，摩根士丹利也維持虧損預期。

報告指出，社會保障政策的影響預計將從第二季度開始顯現，但對於2025年外賣業務的運營利潤及單位經濟效益的影響將相對有限，原因在於全國推廣的節奏較慢，且效率提升的速度也不如預期。