特朗普政府對油價影響分析：頁巖油生產與全球供應的未來

特朗普於去年11月5日成功當選美國總統，隨後在11月25日，當時的候任財長貝森特（Scott Bessent）提出了美國每日增加300萬桶石油產量的目標。自此以來，國際油價自去年11月5日的每桶75.53美元，經過四個多月的波動後，上週五已下跌至72.16美元（見圖2）。

在這次專訪中，我們有幸請教了貝萊德行業及主題股票全球投資主管韓艾飛（Evy Hambro），他對油價的未來走勢提供了深入的見解。韓艾飛指出，目前美國政府對石油生產的限制相對較少，影響石油產量的主要因素是油價的高低，而非政府的政策限制。

他進一步解釋，隨著新科技的發展，美國已能夠有效地生產頁巖油，這使得石油的總產量相比十年前顯著增加。然而，由於頁巖油的生產成本較高，當油價維持在每桶70美元左右時，頁巖油生產商的增產意願並不強烈。相反，若油價回升至100美元，生產商的增產動力將會顯著提升。

根據韓艾飛的分析，特朗普政府目前正致力於結束俄烏戰爭及解決以巴衝突。如果俄烏戰爭能夠暫時平息，預計俄羅斯將迅速恢復對全球的石油出口，這將進一步增加石油供應，對油價形成壓力。

此外，韓艾飛還提到，石油作為重要的生產原材料，若油價進一步回落至60美元，將有助於降低生產成本，這對全球經濟將是有利的。屆時，通脹有望回落，央行可能會進一步減息，這將有助於提升資產的估值。

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