亞洲貨幣在第三季回暖，泰銖、馬幣及韓圜受惠最大

在多方助力下，亞洲貨幣在2023年第三季表現回勇，特別是馬幣、泰銖和日圓兑美元在季內錄得超過12%的顯著升幅，這一表現超越了其他G10貨幣。推動亞洲貨幣走強的主要原因有三：首先，日本央行推進貨幣政策正常化及多次加息，促使日圓升值；其次，美聯儲大幅減息50個基點，導致美元走軟，同時提升了經濟「軟着陸」的機率；最後，中國加大政策支持，針對股市、樓市、消費及就業市場實施一系列刺激措施，進一步提振風險情緒。

如果接下來市場情緒能夠持續向好，加上亞洲地區經濟前景穩健，以及美聯儲如期推進寬鬆週期，預計將為亞洲貨幣帶來進一步支持，當中最能受惠的貨幣包括泰銖、馬幣和韓圜。至於日圓和人民幣，預計在接下來的時間內兑美元仍有上行空間，但日本央行放緩貨幣政策正常化的步伐可能會限制日圓短期的升幅，而人民幣的表現則將受到11月美國大選及後續經濟復甦力度的影響。

儘管日本央行行長植田和男表示有足夠時間來權衡政策，未來可能會更謹慎考慮加息，但隨著日本通脹達標，加上工資持續增長，預計央行將繼續推進貨幣政策正常化，甚至有官員表示最早在2025年10月左右將政策利率上調至1%。在選舉方面，石破茂成為日本下任首相，他支持日央行保持貨幣政策的獨立性，以消除市場對央行行動受限的擔憂。

在中國方面，這次推出的刺激方案力度前所未見，顯示當局的決心，旨在解決國內需求疲軟和信心不足的問題。從每日的人民幣中間價定價來看，目前人民幣的升值幾乎沒有遇到官方的阻力，但同時也沒有任何跡象顯示當局希望在推出大型刺激措施的早期階段，讓貨幣大幅走強。短期內，預計美元兑離岸人民幣將會繼續走低，但人民幣指數可能仍會落後於其他貨幣。中長期來看，人民幣的真正復甦需要市場信心得到實質修復、經濟回暖及美元持續走低。