中國12月製造業PMI略低於預期 非製造業指數顯著回升

根據國家統計局的最新數據，內地12月份的製造業採購經理指數（PMI）為50.1，雖然略低於市場預期的50.2，且低於11月份的50.3，但這已是連續第三個月保持在50以上的擴張水平，顯示出製造業仍然在穩定增長中。

另一方面，12月份的非製造業商務活動指數從上月的50上升至52.2，這一數據超出市場預期的50.2，並且是自3月份以來的最高水平，顯示出非製造業的活躍度顯著提升。同時，綜合產出指數也從上月的50.8上升至52.2，這同樣是自3月份以來的高點，當月報告為52.7。

國家統計局服務業調查中心的高級統計師趙慶河指出，製造業的供需兩端持續擴張，其中生產指數為52.1，雖然按月下降0.3，但新訂單指數則為51，按月上升0.2，這兩個指數均高於臨界點，顯示製造業企業的生產和市場需求仍在擴張。此外，大中型企業的PMI也高於臨界點，大型企業的PMI報告為50.5。

從重點行業的表現來看，受到消費品以舊換新政策及傳統節日臨近等因素的影響，相關行業的擴張步伐加快，消費品行業的PMI為51.4，按月上升0.6；而裝備製造業的PMI為50.6，這已連續五個月位於擴張區間，顯示出該行業的持續快速發展。

此外，趙慶河還指出，非製造業的商務活動指數明顯回升，其中服務業的商務活動指數為52，按月上升1.9，這是自4月份以來的高位，顯示服務業的擴張步伐加快。同時，建築業也重回擴張，主要受到春節假期臨近的影響，部分企業加快施工進度，建築業的商務活動指數為53.2，按月上升3.5。從市場預期來看，業務活動預期指數為57.1，按月上升1.5，這已連續三個月回升，表明建築業企業對近期行業發展的信心有所增強。

廣發證券指出，非製造業的顯著改善將對同期的GDP形成支撐，消費品製造業的景氣度上升，促消費政策的效果初步顯現。然而，未來仍需觀察兩個方面：一是在化債背景下，銀行信貸投放是否能夠有效擴張；二是價格尚未出現穩固的回升趨勢，而價格的合理回升對於名義增長和企業盈利的正循環至關重要。

光大證券則表示，服務業PMI和建築業PMI的顯著回暖，結束了下半年以來相對疲弱的走勢，對應的需求與預期指數也有不同程度的抬升，顯示出逆週期調節政策的效果正在逐步顯現。