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博反彈 ? 付費會員獨家

昨晚道瓊斯工業指數大跌800點，是歷來單日第四大點數跌幅，已經超過了8月5日的點數跌幅。有趣的是，港股未有跟隨美股急挫，今天恒指出現單日轉向，可能是大戶在25000點大位食了糊，反而今早才追沽的散戶被狠狠地挾，大戶今次係用中資電訊股和香港地產股作為夾指數嘅工具，相信一般人亦不容易捉到這兩個行業的大反彈。

 

鮑威爾不合格 付費會員獨家

聯儲局昨晚是2008年金融海嘯以來首度減息，公布減息四分一厘，符合市場預期。另外，聯儲局即時結束縮表，比預期早了兩個月，但沒有暗示量寬時間表，代表今季推出Double Easing的可能性降低。不過，聯儲局今次不夠鴿，反而增加了短期侵侵出手干預美元匯率，及第四季聯儲局追減息的機會。

【名家給力場 - 2019年7月31日】 付費會員獨家

【名家給力場】孳息曲線「倒掛變冇倒掛」的啟示

【Now財經台】美國聯儲局會喺香港時間周四凌晨2點公布議息結果，值得留意係，議息結果出爐前，孳息曲線由倒掛變返冇倒掛。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，孳息曲線一直都被視為一種好有效預測經濟衰退嘅工具，出現倒掛係因為聯儲局反應遲鈍未做嘢，睇返過去大半年，10年期美債息曾經由3厘樓上，跌到2厘樓下，已變相減咗1厘息，亦反映市場認為要減1厘息，但聯儲局一直冇減息，所以就出現倒掛，但呢個只係一個警號，唔代表經濟即時出現衰退。Lewis又話，有一個情況要特別留意，就係...

 

 

8月的尾部風險 付費會員獨家

今天看見一幅圖，入面的指標顯示，現時已經有太多人看好長債，即所謂擠擁交易，所以長債及其相關ETF（TLT及IEF）有調整壓力，大家要提防高追的風險。

現時市場預期7月㡳聯儲局100%機會減息，導致8月的尾部風險（tail risk) 反而是長債息率在一片看跌聲中上升，即係8月長債價格下跌。這種一面倒看好債價的情況，令長債價外 Put 成為做 tail hedge 的一個不錯選擇。

 

 

Double Easing 減息加量寬

環球經濟急速放緩已經是不爭的事實，現時漁夫最關注的問題，就是何時會嚴重影響美國這個世界經濟火車頭。7月發放的美國經濟數據表面上看似不錯，但美國的航運及貨運數據已明顯下跌，本週美國大型東岸鐵路營運商CSX CEO傅特發出警告，「今年全球和美國的經濟狀況都非比尋常，並拖累公司的運輸量，目前的經濟狀況是我40多年職業生涯中最棘手的事情之一。」

【名家給力場 - 2019年7月17日】 付費會員獨家

【Now財經台】港股持續悶局，大市有波幅冇升幅，中美貿易談判又拖拖拉拉，依家呢個膠著狀態仲要維持幾耐？

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，股市悶局起碼維持到月底，睇返中美貿易戰嘅周期圖表，美國總統特朗普對華態度，應該又會強硬返，喺呢個情況下，港股應該會弱返啲。Lewis又話，6月底G20期間升完一浸後，就應該轉趨保守，等下一個低撈機會。

等待爆邊 付費會員獨家

近月市場已經變得越來越受央行的言論和短期經濟數據影響，就如近幾個星期，美國利率期貨返映的7月聯儲局減半厘息的機會率，於6月受央行官員輪流放鴿影響，一度推高至4成，但是上周五公布的美國6月非農就業新增職位數字一出，減半厘機會率就急插至接近零！隔晚鮑威爾再放鴿，機會率又推返上25%。各類資產價格，尤其是對利率敏感性較高的工具，表現亦跟隨利率期貨忽冷忽熱。

壞消息「突然出現」 付費會員獨家

上周五公布的美國非農就業數據較預期理想，減息預期即時降溫。利率期貨顯示，7月聯儲局議息會議減半厘的可能性已經由6月高峰值的40%急降至接近零。這市場預期的急速轉變令亞太股市今日普遍下跌，加上中港IPO齊齊吸水，令已連升五周的港股顯著回吐，今天恒指曾一度瀉近600點，莊家趁機大屠牛證，收回逾3000張期指街貨，恒指收市跌443點，報28331點，跌穿10天及100天線。