人民銀行維持貸款市場報價利率不變，市場預期寬鬆政策將持續

人民銀行近日公佈，本月的貸款市場報價利率（LPR）保持不變，這一決定符合市場的普遍預期。具體來説，1年期LPR報3.1釐，而5年期以上的LPR則報3.6釐。此外，政策利率的7天期逆回購操作利率也維持在1.5釐，自10月以來未有變動。

在本月初的中央政治局會議上，貨幣政策的基調首次自2010年以來由「穩定」調整為「適度寬鬆」。然而，隨著美國聯儲局預期明年減息幅度減半至0.5釐，人民幣的走弱可能會限制人民銀行的寬鬆空間。分析人士指出，目前的債息已經反映了人民銀行的寬鬆預期，市場利率已經處於較低的水平。人民銀行可能會先觀察現行政策對經濟和樓市的支持效果，若經濟進一步放緩，則可能會加快減息步伐，而降準的動作則可能會比減息更早出現。

在聯儲局於週三的「鷹派減息」後，美匯指數從106.95上升至108.55，並且在岸人民幣則穩守在7.3的邊緣。上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，目前10年和30年期的中國國債孳息率已經跌破2釐，即使人民銀行尚未開始降低政策利率，長期市場利率已經降至非常低的水平，因為市場已經反映了減息的預期。他認為人民銀行目前傾向於先觀察經濟和房地產的變化，並且考慮到明年美國可能會上調對華進口貨品的關税，人民銀行也希望保留政策空間以應對未來的挑戰。

人民銀行行長潘功勝在9月時曾表示，將根據情況在年底前再降準0.25至0.5個百分點。林俊泓預測，在高層次領導人會議作出寬鬆定調後，預計短期內會實施這一政策，即使不在本月，也會在明年1月出手。在貨幣政策轉向適度寬鬆後，預期明年人民銀行將進一步減息0.3釐至0.4釐，並降準1至1.5個百分點。

昨日，人民銀行投放了7天期逆回購1016億元（人民幣，下同），考慮到到期的逆回購，全日淨回籠1035億元。不過，如果降準0.25至0.5個百分點，則將注入5000億元至1萬億元的長期資金。內地信用評估機構東方金誠的報告指出，人民銀行目前正在推動銀行加大信貸投放，支持政府發債，並持續釋放穩增長的信號，預期會在年底前降準，這也能同時兼顧春節的流動性安排。該行認為本月未有減息的根本原因在於9月底一系列政策出台後，經濟指標回升，樓市顯著回暖，現在正進入政策效果的觀察期。

此外，人民銀行昨日繼續將人民幣中間價定在大幅偏強的水平，報7.1901，較週四上升10點子（1元等於1萬點子），與市場按貨幣籃子測算的偏強幅度為1159點子。

根據彭博社的報導，交易員指出，中資銀行在離岸市場上沽出美元，並抽緊人民幣的流動性。美匯指數在午後轉跌，帶動離岸人民幣輕微反彈，截至晚上7時報7.3049，上升48點子，而在岸人民幣報7.2990，下跌25點子。