匯豐下調港交所（0388）評級至持有 估值已達合理水平

匯豐銀行近日發表報告，將香港交易所（0388）的評級由增持下調至持有，主要原因是該所的股價在過去兩周內已經上升了55%，目前的估值已經相當到位，預測2024年的市盈率達到38倍。匯豐認為，港交所的股價已經反映了未來一段時間的市場情況，因此進一步的上升空間有限。

儘管如此，匯豐同時調高了對港股在2024、2025及2026年的日均成交額預測，分別為1210億、1600億及1700億元，並將港交所的盈利預測上調5.4%、16.9%及18.1%。此外，目標價也由300元提升至378元。

報告指出，自9月24日起，港交所的股價表現優異，明顯跑贏了同期的恆生指數及國企指數，分別超出32個及29個百分點。在A股於國慶期間休市的情況下，港股成為唯一一個看好中資股的市場，導致在9月30日及10月2日的交投量創下了5060億元及4340億元的破紀錄高位。

儘管港交所受惠於美國減息及零售投資者情緒的恢復，匯豐預測大額成交可能只是短期現象，因為目前的股價已經反映了從今年第四季到2026年度的成交額預測，介乎1550億至1700億元之間。匯豐預見，零售投資者將會把更多資金從存款轉向股市，而國際機構也會重新考慮內地及香港的投資主題，但由於估值已經合理，港交所的股價上升空間仍然有限，因此將其評級降至持有。