中國國家發展改革委預告今日將舉行記者會,介紹一系列新增的經濟政策以推動經濟復甦。摩根士丹利在其最新報告中預期,內地將推出高達2萬億元人民幣的財政刺激措施,並計劃在今日公佈首批政策,隨後財政部將在數周內陸續公佈其他相關內容。這些政策的重點將集中在支持地方政府的融資、基礎建設投資、對六大國有內銀的注資,以及促進消費和社會福利的措施。
根據摩根士丹利對投資者的調查,雖然部分外資機構認為2萬億元的刺激方案不足以有效支持經濟的重新平衡,但內地投資者則對此持正面看法,認為這反映了當局在協調各項政策方面的努力,並有助於帶動經濟回升、重新通脹,及透過新政策解決需求疲弱和地方政府的債務問題。
摩根士丹利指出,若要使內地經濟恢復通脹,中央政府需要加強消化房地產存貨的力度,並進行社會福利改革,以減少預防性儲蓄和負財富效應,這將是提振消費的關鍵因素。
該行預測,最佳情況下,內地應在未來兩年內推出高達10萬億元的刺激方案,並有效將GDP平減指數在2025年至2026年提升至2%至2.5%。然而,考慮到內地的政策實施方式為「試錯並修正」,未來一至兩年的刺激措施仍將相對温和。
瑞銀的報告則指出,市場參與者對本輪財政刺激的總額預期在2萬億元至10萬億元之間,這相當於GDP的1.6%至8%。不過,瑞銀認為短期內當局實施較為温和的1.5萬億至2萬億元規模的措施更為合理,這些措施將主要用於支持家庭和企業,並減少地方政府的融資和負債缺口。由於目前尚未見到大規模的財政政策刺激方案,預期這些措施將在國慶長假後,或在下週五(18日)公佈第三季經濟增長前進行發布。
此外,瑞銀預期內地明年將再推出2萬億至3萬億元的刺激措施,預計會在12月的中央經濟工作會議前後作出決定,政策內容可能包括額外的政府財政開支、對家庭的支持以及地方政府的債務重組等。如果明年下半年美國提高對中國進口商品的關税,則政策支持的力度可能會進一步加大。該行預測,在今明兩年內,當局將向銀行注入至少1萬億元的資本。